2013年1月31日 星期四

0131美聯儲新年首秀拒絕意外,維持現有寬鬆政策


美聯儲週三(130)結束了為期兩天的2013年首度FOMC會議,並發佈了新的利率決議。儘管投票委員進行了年度例行的輪換,但聯儲政策卻沒有發生任何變化。美聯儲在決議中宣佈,將維持現有的高度寬鬆貨幣政策,以刺激就業增長和經濟復蘇。決議聲明公佈後,匯市反應較為平淡,美元指數小幅下跌,非美貨幣均窄幅波動,就連敏感性較高的貴金屬也只維持區間震盪。


美聯儲決議:經濟暫陷停滯,各項寬鬆措施將延續

美聯儲當天在結束為期兩天的貨幣政策例會後發佈聲明說,上次例會以來收集的資訊顯示,美國經濟成長步伐在最近數個月以來陷入了停滯,而經濟停滯的原因一方面是因為惡劣的天氣狀況,一方面也是因為其他領域的一些突發狀況和暫時性的干擾因素。然而,儘管經濟出現停滯,美國就業規模仍在繼續擴大,但即便如此,失業率仍然居高不下。

匯市反應平淡,後市如何演繹?

受美聯儲決議內容未見意外影響,匯市隔夜總體的反應十分平淡,美元指數小幅下跌,非美貨幣均窄幅波動,就連敏感性較高的貴金屬也只維持區間震盪。

從隔夜美聯儲決議前公佈的經濟資料看,美國目前的經濟局勢,正如美聯儲決議中所說的,陷入了停滯階段。


隔夜公佈的美國ADP就業資料和GDP資料好壞不一。1ADP就業人數新增19.2萬,高於預期16.5萬,鑒於ADP資料和非農資料有較高的正相關性,再加上先導指標初請失業人數持續超預期下降,週五公佈的非農報告有望為市場帶來驚喜。

可惜的是靚麗就業資料的光芒被糟糕的GDP資料所掩蓋,美國商務部130公佈的初步資料顯示,美國2012年第四季度國內生產總值(GDP)錄得2009年第二季度以來首次萎縮。本次公佈的美國GDP2009年第二季衰退結束以來的最差表現,顯示了新的一年經濟缺乏動能。美國2012年度GDP上升2.2%


華盛頓西聯公司(Western Union Business Solutions)資深市場分析師Joe Manimbo認為,這是個糟糕的資料,粉碎了投資人對於美聯儲將會提前退出超寬鬆貨幣政策的期望,這會是美元走弱的一個原因,因為這讓美國經濟表現優於世界其他地方的說法不攻自破。

後市來看,美元受到隔夜GDP和美聯儲決議的雙重打壓,短線要想扭轉頹勢難度較大,唯一的希望也僅落在週五的非農資料上。

 穆迪(Moody’s)在近日發佈的資本市場研究週報中稱,美國1月非農就業人口料將增加16萬,失業率或持穩於7.8%。美國勞工部將于北京時間週五(21)21:30發佈1月非農就業報告。穆迪指出,初請失業金人數的下滑預示著1月非農就業報告將表現強勁。近期就業市場或將繼續改善。而初請失業金人數四周均值下降至35.175萬人,創近五年新低,也說明了就業市場的強勁。

 分析人士認為,美國最新的非農資料和失業率資料將是伯南克決策的風向標。若非農就業資料表現差勁,將提振市場對美聯儲延續寬鬆貨幣政策的預期,並進一步打壓美元;若資料好於預期,則將提振美元走高。

此外,今日美國方面還有一大風險事件值得投資者關注。據報導,美國參議院週四(131)將針對債務上限議案進行表決。參議院計畫批准將債務上限延長三個月。此前眾議院已于上周批准了該議案,若日內參院也能放行,將令債務上限困擾暫時得以解除,利好風險資產;反之若參院拒絕通過該議案,或令風險資產承壓。

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2013年1月30日 星期三

0130美國GDP及ADP連袂登場,美聯儲決議前先上“開胃菜”


週三(130)歐美時段匯市料將難以平靜。萬眾矚目的美聯儲利率決議將在週四淩晨3:15上演,而在此之前,匯市依然留有兩道開胃大餐,分別是美國1ADP就業人數和美國第四季度GDP初值資料。儘管受決議影響,兩者在匯市能掀起的波瀾可能不會太大,但其對美國經濟的評判作用依然不容忽視。

時間點一:北京時間21:15,美國1ADP就業人數
北京時間21:15,美國ADP公司將公佈1月全美就業報告,目前市場預期ADP就業人數為增長16.3萬人,前值為增長21.5萬人。若ADP資料好於預期,則很有可能週五將公佈的非農資料也將傳來利好。


ADP全美就業報告》由國際領先的人力資本管理解決方案供應商ADPMoody's Analytics共同製作。該報告每月發佈一次,以ADP實際付薪資料為基礎,衡量美國整體非農業私營企業就業情況的變化。

由於美聯儲決議公佈在即,市場對於任何顯示經濟成長的資料都格外敏感,而良好資料可能會讓美聯儲考慮提前退出量化寬鬆措施。

分析人士認為,美國最新的非農資料和失業率資料將是伯南克決策的風向標。不過,值得注意的是,1月非農資料公佈前美聯儲已經公佈了利率決議,因此非農先行指標ADP的好壞美聯儲或許也會關注一下,至少金融市場是這麼看的。

根據海外媒體發佈的調查結果,目前市場預期1月非農就業資料表現將與12月相當。分析人士認為,美國最新的非農資料和失業率資料將是伯南克決策的風向標。

媒體調查顯示,受訪分析師預估中值為1月非農就業人口或將增加15.5萬,與12月增幅一致,失業率料持穩於7.8%。受訪的75位分析師對1月非農就業人口增幅的預估區間為11.5-20.0萬人;72位受訪分析師對失業率的預估區間為7.6%-8.0%

預計市場反應:從近幾個月的資料結果看,新修的ADP資料在與非農的關聯性上已大大增強。因此日內資料的好壞仍將是衡量週五非農資料的一個重要參考。若今晚ADP表現優異,有望提振美元走高,表現不佳則將打壓美元。不過考慮到日內還有美國GDP資料和美聯儲利率決議將公佈,因此匯市波幅或將不會太大。

時間點二:北京時間21:30,美國第四季度GDP初值資料
北京時間週三(130)21:30,美國商務部(DOC)將公佈第四季度實際GDP年化季率初值,市場預期為增長1.2%,遠不及前值的增長3.1%


美國2012年三季度GDP終值為3.1%,超過預期的2.9%,是2011年四季度以來最高。不過對於四季度表現,目前市場相對悲觀。儘管是消費旺季,但是考慮到颶風及財政懸崖的影響,2012年四季度GDP預期將有所下滑。

有分析師表示:雖然去年12月美國製造業PMI指數重回50%榮枯分水嶺之上,但是美國財政懸崖問題在很大程度上打擊了去年第四季度美國企業的投資和民眾的消費,因此目前市場普遍預期美國去年第四季度GDP增幅為1.1%1.2%他還指出:一旦最終增幅超出市場預期的話,將進一步提振美元。

穆迪(Moody's)在最新發佈的資本市場研究週報中指出,美國第四季度實際GDP年化季率初值料增長1.2%,或創過去七個季度以來的最低水準。但是,增速的放緩可能是由於臨時性因素的拖累,諸如庫存和政府支出等等。

穆迪稱,第三季度消費者支出的較快增長可能會轉化為長期的較為強勁的經濟表現,或令去年第四季度不計汽油的零售銷售錄得6%的年率增幅。

儘管去年四季度GDP資料可能表現不佳,但目前經濟學家們對於未來的看法還是較為樂觀的。從近期公佈的一系列經濟資料來看,美國的房產市場延續了較為強勁的復蘇勢頭,製造業增速喜人,勞工市場也維持穩步改善勢頭。

預計市場反應:由於今晚還有美聯儲紀要這一最大的風險事件在後,因此今日美國GDP資料在匯市所能產生的波動或將不會太大,投資者在美聯儲決議前仍將保持一定謹慎。若資料好於預期的增長1.2%,有望短線提振美元,不過此後或將隨著美股的走強和風險情緒的改善而回落。


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2013年1月29日 星期二

0129市場趨於謹慎,英鎊獨領風騷


 (128)紐約盤中,美國耐用品訂單資料表現強勁,但成屋簽售資料不及預期,整體對匯市影響較有限。因本周美聯儲決議和非農前,市場趨於謹慎。盤中除英鎊外,其他非美貨幣均窄幅震盪。因受疲軟的英國經濟的打壓,英鎊大幅走軟。

 盤中英鎊兌美元刷新五個月低位至1.5673,歐元兌英鎊刷新逾一年高位至0.8585。英鎊大幅走軟,主要是以下三大因素造成:上周公佈的英國第四季度GDP疲軟,英國退歐傳聞,以及英國央行候任行長卡尼126曾暗示願意加大寬鬆政策。

盤中美國資料好壞不一美國商務部(DOC)週一公佈的資料顯示,美國12月耐用品訂單月率增幅遠超預期,為經濟增添新的亮麗的線索。資料顯示,美國12月耐用品訂單月率上升4.6%,遠超預期的上升1.8%。美國201212月份的成屋簽約銷售指數意外月比大幅下滑4.3%,至101.7的低位,並且也大幅低於此前各界的預測區間。另外,成屋簽約銷售年率增幅也由11月份的9.8%滑落到了6.9%

靚麗的耐用品訂單公佈後,美元指數先揚後抑,其他風險貨幣大多先抑後揚;不過隨後的疲軟的成屋銷售出爐後,美元指數亦小幅上揚。但整體美元指數波幅較有限,因本周重大風險事件在即,市場謹慎。

紐約時段,荷蘭王室週一(128)發佈聲明稱,女王貝婭特麗絲(Beatrix)將於當地時間當天晚間通過電視及廣播發表面向全國的公開講話。而該國媒體猜測稱,女王屆時可能會宣佈退位,並傳位給王儲威廉-亞歷山大(Willem-Alexander)王子。不過該消息並未引起匯市波動。

臨近尾盤,穆迪下調加拿大六家銀行評級,消息公佈後,美元兌加元短暫沖高至1.0070附近,隨後回落,整體影響有限。國際評級機構穆迪(Moody's)週一(128)宣佈下調加拿大六家大型銀行的信用評級,並指出稱,該國訖今為止仍居高不下的消費信貸負債水準以及國內房價持續高企的狀況,都會影響到其金融業的信用評級狀況。

關注週二(129)德國2Gfk消費者信心指數。1月份以來德國資料整體表現良好,因此預計Gfk資料也將為風險貨幣帶來一波小幅上漲。


此外還需關注美國房價指數和消費者信心指數,若資料好於預期,料將提振市場人氣,支撐風險貨幣,不過預計影響力較小。

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2013年1月28日 星期一

0128【匯市周評】匯市貨幣分化明顯,美元等待非農考驗


 (121-25日當周)外匯市場整體波動性較大。日銀宣佈無限量購債的消息導致日元劇烈震盪,而英國退歐公投的消息和疲軟的第四季度GDP資料也讓歐洲大陸風起雲湧。隨著下周美聯儲FOMC和非農日的到來,匯市料將迎來2013年第一波正式行情。
 

美元指數在本周最終以小陰線收盤,美元兌日元的上行部分抵消了歐元兌美元飆升的影響。從最近4周周線圖來看,兩陽兩陰的表現暗示多空分歧依然較為明顯。隨著下周風險事件的逐漸出爐和更多經濟基本面資料的公佈,美元有望展現出真正趨勢。各個貨幣對方面分化較為嚴重,除了歐元和瑞郎之外,大多數非美貨幣均已經呈現疲軟態勢。後市歐洲若出現新的問題,歐元存在較大的補跌風險。
 

上周大事盤點

週二(122)日本央行公佈利率決議,宣佈上調通脹目標至2%,同時作出無上限資產購買的承諾,將從2014年開始每月買入13萬億日元金融資產。具體決議內容顯示,日本央行公佈利率決定維持基準利率在0-0.1%,預期0-0.1%,前值0-0.1%。日本央行以7-2的投票結果達成通脹目標,日本政府和日本央行將中期通脹目標設定在2%,但並未就此設定時間表。

美元兌日元在BOJ決議公佈之後一度沖高回落,但是周中之後日元再度遭受明顯拋壓,最終周線收盤再創新低。技術面來看,美元兌日元連續上揚存在十分強烈的回調修正需求,不過還是需要見到比較明顯的反轉信號之後才能嘗試逆勢交易。
 

週三(123)英國央行會議紀要顯示QE預期並非亮點,因紀要一如前次那樣看淡QE效用,而值得關注的是,MPC就英鎊匯率發出了迄今最為強烈的言辭,稱儘管近期走弱,英鎊可能仍被高估。此外,同一天英國首相卡梅倫就英國是否退出歐盟的問題發表了講話。卡梅倫承諾,如果他能贏得下一次大選,將會在2017年底前舉行全民公投,以決定英國是否留在歐盟。


週五(125)歐市盤中,英國公佈的第四季度GDP初值季率萎縮0.3%,預期萎縮0.1%,前值增長0.9%;年率初值持平,預期增長0.2%,前值增長1.2%。資料公佈之後,英鎊全盤走弱。此外,英國第四季度工業產出初值季率下降1.8%,前值增長0.7%。該數據宣告英國陷入“三次衰退”。明顯弱於預期的表現使得英國再度陷入衰退的擔憂重燃。英國評級也可能因此受到影響。

英鎊在本周大多數時間都承受了較大的壓力,技術面和消息面均不利於英鎊走勢。不過從本周最後一個交易日情況來看,英鎊短期跌勢可能已經接近尾聲,匯價存在一定的修正需求。在英鎊連續數周的重挫之後,投資者不應該過度看空英鎊。

 本周關注點前瞻


下周有眾多經濟資料有待公佈,而重中之重顯然是美聯儲利率決議和美國非農及失業率的公佈。

 伯南克是否會轉為偏鷹派觀點?

美聯儲將在下周舉行為期兩天的公開市場委員會(FOMC)舉行利率會議(129130)。顯然在目前的經濟狀況之下,對於利率做出調整的可能性為零。因此投資者需要重點關注的焦點必定是伯南克對於非常規政策的表態和對於美國經濟現狀及前景的看法。
 

作為鴿派領軍人物的伯南克何時會轉向支持收緊貨幣政策將是引爆市場的關鍵因素之一。預計在這一次的FOMC會議之中,伯老還將延續“維穩”策略。但是如果出現較為意外的強硬表態,美元很可能出現井噴行情。建議投資者留意伯老措辭中的細小變化,以判斷美聯儲可能的政策轉變。

非農數據再度來襲

如果說伯南克決定市場前景的話,那麼美國最新的非農資料和失業率資料則將是伯南克決策的風向標。從最近幾個月的非農資料來看,美國的總體就業情況正在逐步改善之中。如果本次經濟資料再度傳來利好的話,很有可能為美元提供明確的上行動力——畢竟從經濟基本面對比來看,歐洲顯然還有很多問題有待解決。
 

市場目前對於美國1月非農就業人口的預期為增加15.5萬人,這個數值和前值一致;1月失業率預期為7.8%,同樣和前值一致。考慮到最近數周初請失業金人數在減少,美國就業情況可能會好於預期。

綜合消息面、基本面和技術面來看,下周行情都十分關鍵。在經過了年初近一個月的震盪整理之後,2013年第一季度的行情有望正式開啟。下周周線收盤漲跌情況很有可能為後續數周甚至數月的基調打下基礎。對於考慮中線建倉的投資者來說,下周將是一個理想的時間週期

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