2014年12月16日 星期二

ea程式交易

12月的行情
不知道用ea程式交易的朋友.你是大賺還是止損

2014年9月3日 星期三

FED就快會加息~

 
壹、前言

美國聯準會(以下皆稱:FED)貨幣正常化議題討論,在9月後將會達白熱化,因為量化寬鬆貨幣政策(以下皆稱:QE),將在10月退場淨空。FED的未來升息策略將包括:一、調高利息時間。二、調高利息的幅度。三、升息後對經濟成長正負影響程度估算。四、升息後對金融市場,包含股、債、匯及商品市場多空影響分析。五、在再次升息後,未來貨幣政策運用原則及可能輪廓描述。


此一議題,目前在全球財經與學術界已有廣泛討論;鉅亨網也有很多報導。參酌本網諸多報導,本文發現最關心此項議題者,為長期投資機構與投資銀行,前者如退休基金(Pension Fund)與產壽險公司及商業銀行。後者投資銀行因肩負委任代理投資操作壓力比前者大;他們除上述議題外,還注意到:一、FED正式宣告這些政策內容的時間點。二、在宣告前金融市場的反應變化。三、部份投銀會模擬各種可能情境,測試宣告時金融市場可能受到的衝擊,及風險測試。四、考慮是否應在宣告後進行投資策略調整,即是否要改變、或繼續目前既有的投資策略。

本文貢獻在於運用三大類量化指標:國際金價、長短天期美國公債殖利率、美NASDAQ與NBI股價指數;並借重2012至2013年底FED的QE退場經驗進行多層次思考。最後本文判斷:一、FED在9月QE退場淨空前最後一次會議中,仍將推遲升息明確策略。二、今2014年底FED才會提出,最明確與清楚所謂升息時間點,也是我們所稱「貨幣政策正常化」開始。

QE退場淨空與升息多同時在10月宣告?

上周五8月29日,主筆文開始切入FED升息宣告的影響研究;本文以歷史經驗提過:一、在QE退場策略宣告過程中,國際金價最先向政策表態。2012年第四季FED主席暗示QE退場,2012年11月國際金價即在創歷史新高價後,步入空頭市場。二、2013年3月美國債券市場開始上演所謂「債市大屠殺」。三、2013年5月中FED鄭重宣告QE一定退場,股票市場接著劇烈波動。本文將此政策運作與金融市場反應過程整理如下;一、金價大跌(暗示)→債市殖利率上揚→股價下跌(宣告)→股價反彈→債市進入整理→金價反彈→股價回升(QE開始退場)→債券殖利率下跌→股市創歷史新高(QE退場期中)。二、本文由上述過程發現,國際金價及與金價最有相關的美元指數,是為FED首次升息領先指標,其次為公債殖利率,再者為股價指數。
全球最大管理公司BlackRock Inc.固定收益投資長Rick Rieder觀點,再切入本文對升息時間點及內容研究。該公司認為,FED主席將在下一個月、即10月貨幣政策會議中,宣告首次升息時間及部份貨幣政策正常化內容。Rick Rieder認為,首次調高聯邦基金利率(以下皆稱:Fund Rate)時間點,將在2015年中第二季。本文認為該項判斷的背景是,因為下個月9月FED成員會議,必定宣告QE將在10月完全退場淨空,因此必需讓金融市場獲知FED下一步,才能安定交易。本文尊重此觀點,但認為,FED相關升息進度可能會再延緩。

叁、債市趨勢顯現升息宣告與執行似「言之過早」!

產壽險公司債券操作策略雖然是屬於「免疫操作」,就是資產(公債到期日)與負債(保險給付日)配合得宜,但平時操作也會有動態調整:一、當市場利率大幅變動時,也就是FED貨幣政策,與經濟景氣轉向時,壽險公司所持有的優質公債期限長。同樣利率調高一碼0.25%,對十年期債殺傷力就比2年期債要大。換言之,公司債券投資部門必需估算「存續期間」(Duration)變化,做為債券投資組合調整依據。二、投資部門也必需準備下一個月、或一季將要到期給付的保險金,因此也會賣出庫存債券;但同樣的保險金進來後,也要買進公債進行資產午債配置。如果保險金收入是持續顯著成長,則該公司會出現在預期升息下,對債券的買賣操作還是淨買超。三、因此壽險公司保單銷售暢旺,卻會給投資部門帶來投資操作壓力。投資部門的必需報酬率,一定要大於未來保險金給付,否則會有收了不少保費,但經營卻虧損累累之虞。四、而債券型基金對於市場利率變動,那就更敏感了;因為它必需承擔每月或每季配發給受益人利息壓力。在這種動態多元操作策略下,目前若只為升息預期,正常的操作策略是:一、逢高調節高收益債。二、賣出優質長天期債券。三、買進短天期的優質公債。但市場交易現狀最後結果,目前還不完全吻合「正常操作策略」。這顯示升息預期對債券市場的負面效應,尚未完全發酵;也可以說,這些升息宣告與執行的時間點,目前多言之過早。

肆、股市自今年7月起反應QE淨空與升息!


若再論及股市如圖五,以今2014年S&P500股價指數論,S&P500股價指數月K線圖。2014年1月開盤指數為1,845.86點,而8月27日收盤指數為2,005.04點;其期間報酬率為8.6%。而道瓊工業指數,則由年初至今計算,年初開盤16,474.04點,近期收盤為17,153.8點,其期間報酬率為4.1%。而若再以NASDAQ 最夯的生技類股NBI股價指數,其年初開盤指數為2,366.97點,而近期收盤指數為2,894.3點,其期間報酬率為22.27%。


換言之目前為止,今年股市中以NBI報酬率最高、再者為S&P500成份股,道瓊成份股投資報酬率最差。不談未來趨勢Momentum也是否如此?以正面角度去看,今年股市變化顯示FED升息動作是緩慢。但如果以另外一面角度,即縮小期間以今年7月後股市咬現,則卻顯現股市對FED升息政策仍有準備。自7月起S&P500與NBI股價指數多出現過波段回檔。本文認為,無論升息快慢與否,貨幣政策最終的目的在刺激經濟成長;而股價之上揚,則在於企業未來本業現金流量是否持續增加。景氣復甦的表現遠較貨幣政策重要,本文認為以目前股市所隱含的訊息,對升息與否的擔憂反應轉向景氣復甦。本文不擔憂升息對股市衝擊,卻相當在意景氣復甦的進展。

伍、結論:FED最快升息正式宣告可能在11月後!

FED在宣告過程中最謹慎的做法。將升息的宣告時間點再延後,或提出條件說。為什麼本文會這樣認為?因為對升息最敏感的金融市場指標十年期公債殖利率,目前多還是持續弱勢與下跌。過去一段時間中,S&P500與NASDAQ股價指數,在7至8月曾短期大幅回檔過,保守資金湧入公債市場。以2013年QE退場宣告經驗,公債價格下跌約領先宣告2個月,如果長天期債殖利率由跌反漲趨勢形成,則或可判斷在起漲時點約兩個月後,FED將宣告升息。但目前此種情勢並未完全出現,因此升息宣告的時間點,可能還不會出現在10月中,而最快為11月乃至12月底時。

2014年8月28日 星期四

8月28日投資日報


 

上一個交易日,歐洲央行有官員指出下周不大可能採取進一步的新的寬鬆政策,受此影響以歐元為代表的非美貨幣超跌反彈。日內將有德國的通脹資料以及美國的GDP終值資料公佈,如果德國的資料不如預期疲軟,將會對歐元形成進一步的推動作用。

 

美元指數上一個交易日創新高82.66遇阻收出一根大陰線,預計接下來仍有一定的調整需求。從小時圖走勢來看,美元指數突破了82.35支撐,短線漲勢階段性結束,上一個交易日美元指數創新高爆發了較強的向下動能,當前向下動能略佔優勢,預計接下來講進一步回檔至82.10一線。受到創新高遇阻爆發了較強的向下動能的拖累,在接下來時間將以區間整理節奏運行。

 

歐元/美元日線圖在715日以來的下跌通道下沿1.3160獲支撐超跌反彈,預計經過近期的調整跌勢延續。從小時圖走勢來看,歐元/美元上一個交易日創出新低1.3150獲支撐超跌反彈,均線系統被向上穿越,客觀方向轉換勢,短線上行到1.3215遇阻反彈力度放緩,預計稍作盤整後仍有進一步的反彈空間,但是受到中期弱勢的影響,預計創新高遇阻將會重新跌向1.3150

 

英鎊/美元日線圖延續了創新低節奏。從小時圖走勢來看,英鎊/美元上一個交易日對824日低點1.6538形成假突破創新低1.6535獲支撐超跌反彈,短線創新高爆發了較強的反彈動能,日內圍繞反彈高點1.6603也有構築次要節奏的跡象,有利於短線反彈節奏的延續。從形態來看,824日至今形成了雙底反轉形態雛形,當前在雙底頸線1.6595附近運行,預計在該價位稍作調整後,突破阻力,將進一步反彈至1.6650

 

美元/瑞郎日線圖從7月至今一直在上行趨勢線的支撐作用下保持了漲勢。從小時圖走勢來看,美元/瑞郎當前已經突破了818日以來的上行趨勢線的支撐作用,均線系統也轉變為空頭排列,經過亞洲時段的一輪下跌,當前在0.9130獲支撐低位調整,預計日內稍作調整後進一步跌向0.9110。短線下落過程中的阻力在0.9150

 

整體來看,三個歐洲貨幣歐元、瑞郎和英鎊都出現了不同程度的反彈,尤其是瑞郎,短線的客觀方向已經發生了改變,預計日內仍有一定的向上空間。

 

美元/日元日線圖在均線系統的依託作用下延續了區間內上行節奏,近期在104.25遇阻高位回檔,預計稍作調整漲勢延續。從小時圖走勢來看,美元/日元經過前期的上行後,824日至今一直在103.60-104.25區間範圍內運行,當前運行在區間下沿附近,預計日內在區間下沿獲支撐區間節奏延續。

 

澳元/美元日線圖經過前期的下跌,88日在0.9240獲支撐一直以低位整理節奏運行,預計經過近期的調整將會跌破支撐,出現進一步的下行。從小時圖走勢來看,澳元/美元826日至今一直在一個上行通道內部運行,當前在通道上沿附近遇阻升勢暫緩,預計日內稍作調整仍有進一步向上空間。短線上漲過程中的支撐在0.9330

 

美元/加元日線圖突破了1.0860支撐,近期的漲勢階段性結束,當前向下動能明顯佔優勢,預計接下來仍有進一步下落空間。從小時圖走勢來看,美元/加元經過上一個交易日的連續下跌,短線在1.0825獲支撐低位調整,從主次節奏來看,上一個交易日下跌斜率接近90度,同時連續性非常好,符合主趨勢節奏的特徵,而短線圍繞低點的調整有構築次要節奏的跡象,有利於短線跌勢的延續。短線下落過程中的阻力在1.0910

 

黃金日線圖繼續在710日以來的斜率較為平緩的通道內部運行,通道下沿1265上方獲支撐止跌回升,預計經過近期的調整仍有進一步反彈空間。從小時圖走勢來看,黃金上一個交易日反彈到1290.65遇阻回落,金價圍繞均線反復穿越,短線保持了橫盤震盪節奏,預計日內區間格局延續。

 

整體來看,非美貨幣經過前期的下跌,上一個交易日出行了不同程度的反彈,其中兩個商品貨幣澳元和加元的連續性非常好,日內仍有進一步上漲空間。三個歐洲貨幣也出現了不同程度的上行,預計日內仍有進一步反彈空間。

2014年8月27日 星期三

8月27日投資日報


 

上一個交易日俄羅斯、白俄羅斯和哈薩克斯坦總統普京、盧卡申科和納紮爾巴耶夫星期二在明斯克同烏克蘭總統波羅申科舉行會晤,雙方對於會談相對樂觀。市場避險情緒有所緩解,而美國7月耐用品訂單為22.6%,創下歷史最大升幅。美元指數出現了進一步走高。日內將有包括德國Gfk資料在內的各項資料公佈,由於近期歐元區各項資料普遍疲軟,因此歐元日內走勢仍然承壓。

 

美元指數日線圖延續了中期的漲勢,但是創新高過程中連續收出帶有較長下影線的k線,表明在創新高過程中多空雙方爭奪激烈,接下來有一定的高位調整需求。從小時圖走勢來看,美元指數上一個交易日在82.55遇阻稍作盤整後突破阻力延續了漲勢,日內仍以看多美元指數為主要思路。

 

歐元/美元日線圖延續了中期的創新低節奏。從小時圖走勢來看,歐元/美元直接突破了824日以來的擴散調整區間,延續了短線的漲勢,當前以創新低節奏運行,短線下跌過程中的阻力在1.3215

 

英鎊/美元日線圖下跌到1.6535價位獲支撐低位調整,預計近期稍作調整後跌勢延續。從小時圖走勢來看,英鎊/美元上一個交易日反彈到1.6595遇阻出現了短線的回落,當前在824日低點1.6535附近獲支撐跌勢暫緩,預計日內稍作調整後跌破該價位將會進一步下探1.6465

 

美元/瑞郎日線圖延續了818日以來的漲勢。從小時圖走勢來看,美元/瑞郎突破了824日以來的次要節奏區間上沿0.9155展開了進一步上行。當前美元/瑞郎以創新高節奏運行,上行動能明顯佔優勢,有利於短線漲勢的延續。短線上漲過程中的支撐在0.9135

 

三個歐洲貨幣歐元、瑞郎和英鎊均保持了最近一段時間的弱勢,其中歐元和瑞郎在亞洲時段就進一步創出新低,有利於跌勢的進一步展開。而英鎊當前在前期低點附近調整,預計稍作調整後跌勢延續。

 

美元/日元日線圖延續了717日至今的區間內向上節奏,近期在104.26遇阻升勢放緩,預計稍作調整後進一步上行至今年1月以來的高點105.45。從小時圖走勢來看,美元/日元上一個交易日突破了825日以來的旗形中繼雛形上沿,短線在104.25高點下方遇阻高位盤整,預計日內回檔到區間上沿103.90獲支撐延續漲勢。短線上漲過程中的支撐在103.50

 

澳元/美元日線圖經過前期下跌,在0.9240獲支撐低位調整,當前反彈到55均線0.9330遇阻反彈力度放緩,預計反彈遇阻突破支撐延續跌勢。從小時圖走勢來看,澳元/美元對均線系統形成了反復穿越,短線保持了橫盤震盪節奏,當前的波動區間在0.9235-0.9345之間,當前運行在區間上沿附近,上行動能略佔優勢,預計日內反彈到區間上沿0.9345附近遇阻區間格局延續。

 

美元/加元日線圖對86日以來的區間上沿形成假突破遇阻重返區間內部運行,預計在中期運行過程中仍然會出現較強的反復。從小時圖走勢來看,美元/加元上一個交易日創新高1.0996遇阻快速回落,均線系統轉變為壓制排列狀態,客觀方向向下,下落過程中收出一根大陰線,下跌動能迅速增強,日內仍有進一步下落的空間,短線下落過程中的支撐在1.0925,阻力1.0960

 

黃金日線圖在均線系統的壓制作用下延續了79日以來的震盪下落節奏。從小時圖走勢來看,黃金825日創出近期新低1269獲支撐震盪上揚,上一個交易日上行到1290.70遇阻回檔,預計回檔獲支撐仍有進一步的反彈空間,受到中期弱勢的影響,預計在1297價位附近遇阻將會重新跌向1269。短線反彈過程中的支撐在1274

 

整體來看,非美貨幣內部有所分化,其中三個歐洲貨幣仍然相對弱勢,而商品貨幣澳元和加元則出現了不同程度的反彈,日內仍有一定的反彈空間,但是受到中期弱勢的影響,預計反彈遇阻跌勢延續。

 

2014年8月25日 星期一

8月25日投資日報


 

上周,美聯儲公佈的貨幣政策會議紀要表明美聯儲官員們對於當前的貨幣政策動向已經達成了一致,同時在週五的世界央行年會上美聯儲主席耶倫表示如果就業市場的復蘇加快,美聯儲可能會提前升息。受此影響,美元指數在上周直接突破了201311月以來的81.55高點,中期漲勢進一步展開。非美貨幣也出現了不同程度的回落。本周,美國將會陸續公佈GDP以及通脹資料公佈,預計這些資料將會對美元指數形成進一步的支撐。

 

美元指數日線圖上經過86日以來的高位調整後,直接突破了81.65阻力,延續了中期漲勢。從小時圖走勢來看,美元指數在亞洲早盤延續了創新高節奏,上漲動能明顯佔優勢,有利於漲勢的進一步展開。日內仍以看多美元指數為主要思路。

 

歐元/美元日線圖延續了71日以來的跌勢。從小時圖走勢來看,歐元/美元上周反彈到1.3295遇阻直接突破了1.3241支撐,展開了進一步下行。當前以創新低節奏運行,MACD指標處於空單堅定持倉階段,有利於跌勢的進一步展開,下跌過程中的阻力在1.3265

 

英鎊/美元日線圖上周直接突破了529日低點1.6690展開了進一步下行。從小時圖走勢來看,英鎊/美元在亞洲盤初直接突破了821日以來的收窄區間下沿,進一步創出新低1.6537,短線創新低獲支撐超跌反彈,預計反彈到1.6580附近遇阻延續跌勢。短線下落過程中的阻力在1.6600

 

美元/瑞郎日線圖攀升到今年1月以來的高點0.9155附近升勢暫緩,預計在本周周初有一定的調整需求,經過近期的調整漲勢延續。從小時圖走勢來看,美元/瑞郎上週五尾盤在0.9153稍作盤整後延續了創新高節奏,當前在0.9175遇阻高位回檔,預計回檔獲支撐漲勢延續,短線上漲過程中的支撐在0.9120

 

整體來看,三個歐洲貨幣歐元、瑞郎和英鎊在亞洲時段均以創新低節奏運行,有利於短線跌勢的進一步展開。

 

美元/日元日線圖上周在103.10價位附近稍作調整後,直接突破了區間,中期進一步上看今年1月的高點105.45。從小時圖走勢來看,美元/日元短線回檔到821日以來的旗形中繼形態雛形上沿103.95獲支撐延續漲勢,日內創新高104.25遇阻高位調整,預計經過短線的調整漲勢延續。短線上漲過程中的支撐在103.75

 

澳元/美元日線圖在均線系統的壓制作用下保持了客觀跌勢,澳元從88日至今一直圍繞0.9235低點低位調整,預計經過中期的調整跌勢延續。從小時圖走勢來看,澳元/美元上周對88日以來的調整區間下沿0.9280形成假突破最低下行到0.9238獲支撐止跌回升,短線運行過程中表現出動能的反復交替,預計日內澳元動能交替節奏延續。

 

美元/加元日線圖上行到87日以來的調整區間上沿1.0980附近遇阻升勢放緩,預計經過中期的調整直接突破區間延續725日以來的漲勢。從小時圖走勢來看,美元/加元上周攀升到88日以來的高點1.0985遇阻圍繞高點形成了上下沿有所收窄的調整區間內部運行,預計經過短線的盤整直接突破區間上沿展開進一步的上行。

 

黃金日線圖從710日至今一直在一個斜率較為平緩的下降通道內部運行,當前在1273價位附近獲支撐低位調整,預計經過近期的調整進一步下行至1260。從小時圖走勢來看,黃金經過820日以來的連續下跌,短線在1272.80獲支撐圍繞低點形成了下沿接近于水準的,具有較強反復的次要節奏,預計經過短線的調整突破區間延續跌勢。短線下落過程中的阻力在1290

 

整體來看,三個歐洲貨幣歐元、瑞郎和英鎊以及日元均以創新低節奏運行,有利於跌勢的進一步展開。而兩個商品貨幣澳元和加元均以區間節奏運行,受到中期弱勢的影響,預計經過近期的調整將會展開進一步的下跌。

2014年8月21日 星期四

8月21日


 

 今天淩晨美聯儲公佈的貨幣政策會議紀要措辭偏向鷹派,推動了美元指數的進一步走強。雖然烏克蘭方面沒有進一步的壞消息傳來,但是俄羅斯針對歐美的制裁措施使得歐元區本已脆弱的經濟更加雪上加霜。日內適當關注歐元區的採購經理人指數的表現情況。從當前來看,歐元走勢仍然承壓。

 

美元指數日線圖延續了中期的漲勢,在上行過程中連續收出3根陽線,上行過程中的斜率接近90度,有利於漲勢的進一步展開。從小時圖走勢來看,美元指數當前以創新高節奏運行,日內仍以看多美元指數為主要思路。

 

歐元/美元日線圖直接突破了201311月以來的低點1.3290,展開了進一步的下跌。從小時圖走勢來看,歐元/美元在818日以來的下跌通道內部運行,當前在通道下沿1.3250獲支撐跌勢暫緩,預計日內反彈到通道上沿1.3265跌勢延續。短線下落過程中的阻力在1.3300

 

英鎊/美元日線圖延續了715日以來的跌勢。從小時圖走勢來看,英鎊/美元上一個交易日對55均線形成假突破反彈到1.6677遇阻延續了跌勢,短線創新低1.6587低位調整,預計日內稍作調整後跌勢延續。短線下落過程中的阻力在1.6655

 

美元/瑞郎日線圖上一個交易日直接突破了86日以來的次要節奏區間上沿,延續了中期的漲勢。從小時圖走勢來看,美元/瑞郎在0.9135稍作調整後延續了短線創新高節奏,當前無論是趨勢還是動能方向均為向上,短線上漲過程中的斜率也大於60度,有利於漲勢的進一步展開。短線上漲過程中的支撐在0.9100

 

整體來看,三個歐洲貨幣歐元、瑞郎和英鎊均以創新低節奏運行,其中歐元和瑞郎短線下跌過程中的延續性非常好,有利於跌勢的延續。

 

美元/日元日線圖突破了730日高點103.07延續了區間內向上節奏。從小時圖走勢來看,美元/日元在103.85稍作調整後延續了短線的漲勢。當前以創新高節奏運行,MACD指標也處於多單堅定持倉階段有利於日內漲勢的進一步展開。短線上漲過程中的支撐在103.65

 

澳元/美元日線圖突破了87日以來的區間下沿,下行動能進一步增強,預計接下來直接突破0.9235支撐,延續跌勢。從小時圖走勢來看,澳元/美元在亞洲時段直接突破了0.9280支撐,展開了進一步的下跌。短線下跌過程中收出一根大陰線,下跌動能進一步增強,預計日內直接跌破前期創新低點0.9235延續跌勢。短線下落過程中的阻力在0.9290

 

美元/加元日線圖當前運行在86日高點1.0985一線,預計經過近期的調整突破阻力漲勢延續。從小時圖走勢來看,美元/加元從815日至今一直延續漲勢,當前運行在中期區間上沿附近,預計日內在該價位附近稍作調整漲勢直接突破支撐漲勢延續。短線上漲過程中的支撐在1.0935

 

黃金日線圖對均線系統形成了反復穿越,中期的橫盤震盪節奏延續。從小時圖走勢來看,黃金在均線系統的壓制作用下延續了短線的跌勢,上一個交易日黃金直接突破了815日低點1292延續了創新低節奏,日內圍繞1287.7低點無力度調整,預計稍作調整後跌勢延續。短線下落過程中的阻力在1298

 

整體來看,非美貨幣日內均以創新低節奏運行,有利於跌勢的進一步展開。日內在非美貨幣圍繞各自的低點有無力度的次要節奏形成後,再對其進行進一步的做空規劃。黃金在對前期支撐形成突破後圍繞低點有構築次要節奏的跡象,有利於跌勢的進一步展開。