傳言的可信度有多大,無從稽考,但對西班牙、希臘以至法國等來說,藉著歐元貶值刺激出口,確是減緩當前經濟萎縮、減低反緊縮聲浪的最直接方法。德國央行近日亦有官員吹風稱,為了重新平衡區內的經濟,德國或會願意改變立場,承受更高的通脹,有機會向歐元貶值"開綠燈"。
不少分析師一直認為,南歐國債臺高築,並非如德國所說,純因南歐國揮霍無度,而是因為區內經濟結構失衡。以西班牙為例,IMF的資料顯示,在2008年金融海嘯前,連續3年政府都錄得財政盈餘,揮霍一說並不太合乎邏輯。
經濟失衡
相反,南歐國的經濟競爭力的確遠不如核心歐元國。根據世界經濟論壇的《2012全球競爭力報告》,西班牙及義大利的競爭力僅排36及43位,遠低於德國及荷蘭的第6及7位,競爭力相差大的國家共用單一貨幣,競爭力弱的國家無法透過貶值調節,造成經濟失衡,自然令南歐國陷困。讓歐元貶值可加強南歐國產品在世界的競爭力,但後果就是帶來通脹問題。
目前德國的通脹為2%,較歐元區4月平均通脹的2.6%為低,隨著德國官方放風容忍通脹升溫,分析相信德國央行將接受2.5%至2.6%的通脹,經濟師卡特爾(Ulrich Kater)更認為,德國通脹即使升至4%,仍屬可控制範圍。
承受4%以上通脹
回顧2010年中,歐元兌美元水準為1.35、歐元區通脹為1.5%,到現在歐元兌美元報1.29(僅貶值不足5%),但通脹已升至2.6%,以此推算,若德國只容通脹升半個至一個百分點,歐元貶值空間很可能不足一成,對南歐國經濟幫助有限,除非德國願承受4%以上的通脹,方有望令歐元大貶。
然而就算德國肯如此大幅妥協,近年靠印銀紙壓低匯價刺激出口的美國,以至中國等新興國,也未必肯讓本國貨幣兌歐元急升。歐元一旦急貶,可引發新一輪的貨幣戰,人民幣也必被拖落水。
5/15今天短線以逢低做多美元為主,破位止損,有盈利30個點以上就設好止贏,在美國開市前撤出所有沒有成交的掛單。本策略適合保證金,實盤可作參。
(短線30點盈利可以了結,持有需平價保護,到達止損位置堅決出局,不要存在僥倖心理,風險和紀律還需要自已把握!本策略適合保證金,實盤可作參考。)
歐元/美元:空單,12850附近,止損1.2930,目標:1.2780
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