2012年12月26日 星期三

12/26安倍今將接任日本首相,日元後市寢食難安


 (1226)亞市早盤,美元兌日元震盪上行,現已刷新20個月高點85.06。如無意外,今日安倍晉三將正式接任日本首相。目前新上任的政府有意採取更為有力的貨幣寬鬆措施,在此背景下,日元明年走軟或已成大勢所趨。

 

安倍晉三今將接任日本首相

據日本共同社報導,日本自民党總裁安倍晉三將在26日召開的特別國會上經過眾參兩院議員的首相指名選舉,正式當選為日本第96屆首相。安倍25日敲定了起用野田聖子出任党總務會長、高市早苗出任政務調查會長等黨內高層人事,正式啟動了新的領導體制。

 

報導稱,預計野田佳彥內閣將於26日上午召開的內閣會議上集體辭職,安倍則將在下午召開的眾院全體會議上被指名為首相。參院方面,由於自民黨和公明黨的合計議席未過半數,所以預計安倍無法在第一輪投票中獲得半數以上支持,而將在第二輪最終投票中被指名出任首相。安倍當選首相後將立即著手組閣,計畫於26日內正式成立第二屆安倍內閣。

 

報導稱,根據協定,兩黨將力爭使2012財年追加預算案和2013財年預算案獲得國會通過,從而實現刺激經濟好轉的目的。同時,兩黨還就大膽實行貨幣政策擺脫通縮達成一致。該協議還規定,兩黨將就修改憲法推動國民討論的進一步進行。

 

1216舉行的眾議院選舉中,自民黨、公明黨共獲得325個眾議院議席,佔據了眾議院的絕對多數席位(即超過2/3)。如無意外,新內閣中將包括公明党成員。

 

安倍時代揭開序幕,寬鬆政策料動真格

在接掌相印後,當前安倍最關心的,是說服日本央行採取寬鬆貨幣政策,以實現2%的通貨膨脹目標。大選結束不久,安倍就會見日本央行行長白川方明,提出要實行“無限度、無限期”的金融緩和政策,並要日本央行予以配合。

 

白川似乎並不買賬,按照日本央行的觀點,日本最多只能承受1%的通脹率。安倍遂威脅:如果不答應的話,上臺之後將修改《日本央行法》。

 

根據現有的《日本央行法》,日本央行享有高度的獨立性,金融政策由包括正副總裁等9人組成的政策決定委員會投票拍板。安倍對金融政策的高調干涉,引起國內輿論的爭議。也許是對安倍的妥協,20日,日本銀行宣佈將資產購買規模擴大10萬億日元,至101萬億日元。

 

目前市場對安倍的經濟政策給予熱捧。從安倍勝選以來,日元一路貶值,兌美元匯率創18個月來的新低。東京股市日經指數25日大幅上漲140點,終盤報10080點,漲幅達1.41%,再次突破萬點大關。

 

有分析指出,現任日本央行行長白川方明屬於金融鷹派,非常注重央行的金融和財政紀律,他公開駁斥安倍的上述想法。但白川的5年任期將于明年4月結束。由於央行人選需經政府推薦和國會批准,預計下一任央行行長將由持更積極貨幣寬鬆立場的人士出任。

 

由目前安倍立場看,在寬鬆貨幣政策上未來料將繼續動真格,這可能導致該國的貨幣政策發生逆轉,日本央行未來可能會以前所未有的規模印刷新鈔票並讓其充斥世界。

 

日元明年坐立難安

而對於日元走勢,明年或將迎來轉折的一年,安倍推行的寬鬆政策極有可能改變美元兌日元近幾年來的頹勢。

 

安倍此前就曾指出,美元兌日元達到90才有利於日本的出口。而如果美元來到80日元價位,就像目前一樣,對日本企業來說則“完全是另外一碼事兒”。安倍認為,如果美元升破85日元,截至目前因沒有賺錢獲利而未繳稅的企業,就有能力納稅。

 

安倍這番談話是迄今以來對日元價位最明確的表述,新上任的政府有意採取更為有力的貨幣寬鬆措施,央行似乎也有推波助瀾之意。在此背景下,日元明年走軟或成大勢。

 

摩根士丹利(Morgan Stanley)目前預計美元會在明年底漲至92日元。該行表示,2013年日元將表現疲軟,由於日本央行可能採取更加激進的寬鬆立場,這應會引發日元走軟。

 

巴克萊銀行(Barclays)也指出,日元為期四年的升值時期已經結束,預期在2013年之前,日元將進一步走軟。新組建的日本政府可能會賦予央行更大的使命去制定更高的通貨膨脹目標,進而導致美元兌日元在未來六個月內升至88

 

高盛資產管理公司(Goldman Sach)董事長奧尼爾(Jim O"Neill)則表示,隨著最近幾周日元跌勢加劇,他再次看空日元2013年走勢,認為日元將跌破100水準。此前,奧尼爾曾預測日元兌美元今年底將跌破100價位。作為2012年最不看好日元的投資者之一,奧尼爾目前預估在2013年期間,日元兌美元將下跌至100112水準之間。

 

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2012年12月24日 星期一

12/24財政懸崖繼續懸,忐忑中迎耶誕節

 (1217-21日當周)市場呈現過山車行情,美元指數先抑後揚。美國財政懸崖未能如市場預期的那樣在聖誕假日之前妥善解決,使得風險偏好急劇降溫,商品貨幣成為市場大力拋售品種。而歐系貨幣在歐元帶動下,儘管相對抗跌,但是在最後2個交易日也大幅回吐周初漲幅,周線形態上非美見頂跡象初步顯現。

 歐洲消息面上,義大利現任總理于當地時間週五晚上辭職。他的任期只有短短13個月。然而蒙蒂是否會參加明年提前舉行的大選仍是未知數。未來歐洲局勢是否可以保持相對穩定,義大利技術流代表蒙蒂是否重掌大局十分關鍵。

技術面上,美元指數周線呈現長下影線十字星格局,顯示出低位元買盤踴躍。儘管短期80.00阻力突破之前空頭依然略佔優勢,但是近期美國經濟基本面持續向好已經暗示後市美元上行動能充足。在78.92/79.00支撐完好的情況下,美元指數有望在2013年表現強勢,短期關鍵阻力關注80.00的收盤突破。

伯納稅收B計畫崩潰 風險貨幣全線大跌

美國眾議院議長伯納(John Boehner)週四(1220)取消為避免財政懸崖而提出的共和黨增稅提案投票,因為該增稅方案未能在共和黨內部獲得足夠多的支持。

為避免在20131月份初期自動啟動逾6,000億美元痛苦的增稅減支計畫,伯納提出了財政懸崖問題解決“B計畫”,其主張將增稅門檻上調至年收入超過100萬美元的美國家庭並延長針對年收入不足100萬美元美 國家庭的稅收減免措施期限,而與增稅相對的減支計畫已經在週四稍早勉強獲得眾議院通過,但可能會在參議院和總統奧巴馬(Barack Obama)那裏夭折。
許多分析師表示,預計美國將會在數日之內提出“C計畫”,從而幫助美國避免財政懸崖自動啟動。

在眾議院取消增稅提案投票之後不久,眾議院就宣佈將休會至耶誕節(1225)之後。伯納承認未能在共和黨內部針對增稅方案爭取到足夠支持。伯納主張的“B計畫”受到美國白宮方面反對,白宮方面堅持對年收入超過40萬美元家庭增稅,門檻較奧巴馬在11月初成功連任總統時候25萬美元的水準有所提高。

週四的美國預算談判結果已經導致市場緊張,許多分析師表示,預計美國驢象兩黨將在增稅門檻上推出新的標準。

GDP表現強勁,美國經濟復蘇可期

週四(1220) 美國公佈第三季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率上修為上升3.1%,創2011年四季度以來最大升幅,強於預期的上升2.8%,初值上升2.7%

市場一直較為關注的美國經濟復蘇前景在本周得到了一個令人滿意的結果。第三季度GDP飆漲至3%以上,顯示在樓市和其他一系列經濟資料改善下,美國有望保持持續穩定的復蘇步伐。

根據美聯儲最新制定的寬鬆政策退出門檻來看,美國如果按照目前的進程,有望在2014年將失業率降至美聯儲目標水準。這意味著升息的步伐要比市場預計的要早很多,甚至比美聯儲自己的預估也要提前1年左右。在全球主要經濟體競相貶值的背景之下,美國若能第一個步入加息週期,勢必給予美元強勁的上行動能。後市密切關注美國樓市及就業資料的情況。

週一(1224),也就是所謂的“平安夜”,將是一個關鍵的時間節點。如果各方在下週一仍無法如奧巴馬總統預期的那樣達成初步的一致意向,那麼在年內達成最終的財政協議並交付立法部門通過的可能性就將降低至幾乎為零。這意味著如果不採取帶有“作弊”性質的臨時應急措施,美國財政“墜崖”將是在所難免。

雖然由於美國政府仍能採取各種應急性的措施對“財政懸崖”的影響加以限制,打個比方,就是在“懸崖”下方鋪上厚厚的墊子,讓美國經濟不是摔得特別疼,但這一狀況對投資者信心所造成的衝擊影響卻無法消除。一旦美國各方在過了這個不平靜的週末之後仍無法拿出有效的共識,那麼投資者很有可能“用腳投票”來幫助兩黨互相讓步。

在去年債務上限最終達成一致之前,美股標準普爾指數的跌幅達到了20%。今年在整個財政懸崖週期之中,儘管美股曾經出現過下落,但是很快收復大部分失地,因此市場還存在一定的拋售空間。

下周日本經濟資料將在週五(1228)密集發佈,包括製造業PMI、核心CPI年率、11月失業率、季調後零售銷售及工業產出月率。在安倍晉三如期當選日本首相之後,如何扭轉日本長期的經濟衰退局面將成為市場關注的方向。

如果下週一系列日本資料表現不佳的話,安倍晉三將更有理由推行其奉行的超寬鬆貨幣政策,甚至是負利率政策。現任日本央行行長白川方明作為相對保守的貨幣政策制定者,在未來幾個月受到的政治壓力可能會愈加明顯。因此後市日本經濟資料表現如何也會對市場產生重要的影響力。總體來看,相對較好的經濟資料將略微提振日元出現反彈,反之則可能進一步引發日元拋售力度。

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2012年12月21日 星期五

12/21對沖基金賣盤湧現,金價觸發技術性賣盤


1221——週四(1220)美國三季度GDP增速大幅向上修正至3.1%,進一步削弱了貴金屬的避險資產吸引力,現貨貴金屬以暴跌的形式迎來瑪雅末日金價在過去三個交易日中累計下跌3.5%,最終跌穿200日移動均線,至8月以來的最低位。分析師指出,對沖基金賣盤及美國GDP資料好於預期,觸發了技術性賣盤,但相對強弱指標顯示金價處於超賣區域,為5月來首次。

繼本周大幅下滑後,金價第四季恐將以跌7%作收,並恐錄得2004年第二季以來的最差季度表現。1700美元下方聚集著大量看跌期權,亦給期金帶來了明顯的下行壓力。

從技術圖表來看,週四的下跌走勢使得黃金14日相對強弱指標來到25,為5月來首次,大多數分析師將這一區域視為超賣。

有消息稱,摩根士丹利美邦已建議其金融顧問將客戶資金從長期做多黃金的John Paulson的基金中撤出。這令市場揣測這位億萬富翁對沖基金經理人可能需要結清黃金方面的投資。該消息亦令黃金承壓。

SICA Wealth
稱:在對沖基金中有一種憂慮,就是他們將迎來更多贖回要求,因為今年一整年他們的表現落後。

Management
首席投資官Jeffrey Sica表示,該公司管理著逾10億美元的資產。

美國商務部週四公佈,該國第三季GDP環比年率終值為增長3.1%,增幅高於預,這使避險買盤降溫。在過去三個交易日中,金價累計下跌3.5%,部分受累於美國政界能否達成協議的不確定性。儘管財政懸崖年底最後期限逼近,但黃金卻未因其避險特質而受益。

今年迄今,金價已累計上漲約5%。今年稍早金價曾最多上漲15%,因市場擔憂美聯儲(FED)貨幣寬鬆政策可能會推高通脹。

國公佈季度GDP資料強勁但初請失業金人數意外回升。資料公佈後市場反應熱烈。行情基本上與昨日歐市盤中表現一致,貴金屬與美元齊跌,貨幣走勢分化,商品貨幣兌美元和日元均疲軟,美元兌日元上漲,歐系貨幣再受獨寵。聖誕假日即將到來海外很多交易者離場,加大市場震盪與市場反應混亂的局面,預計這種局面將會延續至年底。

資料公佈後,弱勢格局的美元指數看跌不看漲,下跌約20點刷新日低至79.01,逼近79.00關口及昨日所創78.99的兩個月新低。歐元兌美元自GDP資料後沖高50點至1.3294,逼近1.3300關口及昨日所創七個半月新高1.3307。美元兌瑞郎也快速逼近昨日所創七個半月低點,英鎊兌美元沖高至1.6295,逼近1.6300關口及昨日所創三個月新高1.6306

黃金白銀再度與美元出現齊跌的行情。現貨黃金自1666.50美元/盎司附近開始跌,一小時跌20美元刷新三個半月低點至1646.41美元/盎司。白銀迅速跳水1美元,跌幅擴大至逾2.6%30美元/盎司低點。

資料顯示,美國第三季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率上修為上升3.1%,創2011年四季度以來最大升幅,強於預期的上升2.8%,初值上升2.7%PCE物價指數升勢仍溫和,QE4前景仍無虞。美國1215當周初請失業金人數36.1萬人,預期35.7萬人,前值(128當周)修正為34.4萬人,初值34.3萬人。上周公佈的34.3(目前修正為34.4)曾創下六周最低位。

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