2013年6月28日 星期五

史上最大的龐氏騙局——美元的故事


在很久很久以前,有一個叫山姆的男孩。當時他還挺年輕,他一直是個非常有節操的年輕人,並一直非常努力地工作,建立了很多非常成功的事業。他變得異常的富有,而且囤積了比世界上任何人都要多的黃金。然而,當山姆開始變老,他便開始忘記年輕時的價值觀。他開始作出一些很壞的決定,而他的一些親戚也開始占他的便宜了。一個特別狡猾的親戚是名叫佛瑞德的侄子。一天,佛瑞德帶著他的銀行家朋友去探訪他的山姆叔叔。而接下來發生的事情則永遠改變了山姆的人生軌跡。

儘管山姆是至今世界上最富有的人,佛瑞德還是說服了山姆,只要發行一些債務,就能進一步提高生活水準。佛瑞德會通過他用印刷機印刷出來的紙幣,來交換山姆大叔簽下的欠條。因為這些紙幣是受到山姆持有的黃金背書的,所以每個人都會認為它們是有價值的。這樣,山姆就能拿著這些紙幣,購買他喜歡的任何東西。山姆大叔開始這樣做以後,慢慢就開始上癮了,他希望用紙幣購買一切美好的東西。

佛瑞德拿著從他叔叔那裡換來的借條,把欠條拍賣給銀行家。但這裡有一個問題。山姆大叔簽下的欠條是要連本帶利歸還的。當欠條歸還的時間到了,山姆大叔並沒有能力償還本金和利息,這樣會導致他無法再購買他喜歡的東西。所以山姆大叔簽下了比之前更多的欠條,那麼他就可能有足夠的紙幣來償還他的債務。當時間不斷向後推移,這種模式只是不斷地重複——山姆大叔不斷地借入更多的新債務,來償付他的舊債務。

 同時,因為山姆大叔所花的紙幣是用黃金背書的,所以世界上的其它人都決定利用山姆大叔的紙幣來進行雙邊貿易。這使山姆大叔成為最大的受益者,因為世界其它地方變得非常樂意用石油、家庭電器、塑膠製品和其它任何東西,交換山姆大叔手上由黃金背書的紙幣。

然而,最終,世界上的人開始懷疑,山姆大叔發行的由黃金背書的紙幣數量,可能已經遠多於山姆大叔所持有的黃金數量。所以,世界開始拋售手上的紙幣,買入黃金。

到了這個時候,山姆大叔的確沒有足夠的黃金支持他的紙幣了。認識到這個機制正開始崩潰,有一天,山姆大叔終於宣佈,他的紙幣不再由黃金背書。但他堅持,世界應該繼續使用他的紙幣,因為他仍然是世界上最富有的人,每個人都應該相信他的承諾。

結果,世界上的人真的繼續信任山姆大叔,雖然山姆大叔使用的紙幣與之前不一樣了。

當山姆大叔變得越來越貪婪,他開始濫發欠條,而且他花錢的速度也是不曾有人可能想到的。山姆大叔年輕時候建立的偉大事業開始走下坡,但同時,山姆大叔也開始從世界各地購買越來越多的東西,購買的數量比他出售的多多了。世界的人很樂意收取山姆大叔的紙幣,因為他們可以利用他的紙幣進行雙邊交易,但是他們堆積如山的山姆大叔紙幣數量實際上已經超過交易的需要。

因為不確定這些堆積如山的紙幣應該如何使用,世界的人開始又把這些紙幣借給山姆大叔。最終的情況是,山姆大叔欠下了整個世界數以萬億計的紙幣。就算這些紙幣的價值每年以10%的速度貶值,山姆大叔還是可以說服整個世界以每年低於3%的利息向其貸款。


有一天,山姆大叔一覺醒來發現,他欠下的債務數量比佛瑞德初次接觸他提出這個可怕計畫的時候,膨脹了5000倍。山姆大叔現在已經欠下了他的債權人16萬億的紙幣,同時他還對未來作出了價值202萬億紙幣的支付承諾——這個承諾似乎永遠無法兌現。

另一反面,佛瑞德印發的紙幣價值一直都少於山姆大叔欠條的5%。但山姆大叔變得越來越擔心了,因為其他的一些親戚正在警告他,整個機制將要崩潰了。

悲劇的是,山姆大叔並沒有聽他們講。他知道,如果他承認現在的金融安排是多麼有欺詐性,那麼整個世界都會拒絕給他供應商品換取紙幣,同時整個世界都不會以這麼低的利率向他提供融資。

如果整個世界都對山姆大叔的紙幣失去信心,不再使用這些紙幣,那麼他的生活標準將會大幅下滑。這就是山姆大叔所不能承受的打擊。

2008年的金融危機幾乎導致山姆大叔賴以生存的金融體系崩潰,絕望的山姆大叔只能去找佛瑞德求助。接著,佛瑞德開始憑空印發規模史無前例的紙幣。佛瑞德希望,整個世界的人都不會注意到他在幹什麼。

這看起來發揮了短期的作用,直到更為嚴重的金融危機到來。山姆大叔再次開始發行大量的欠條,佛瑞德也開始印刷巨量的紙幣,嘗試修復這個系統,但他們絕望的嘗試保持體系運作最終將是徒勞的。整個世界都開始認識到,他們已經被捲入了一個巨大的龐氏騙局之中,他們會開始對山姆大叔使用的紙幣失去信心。突然間,沒有人希望再以如此低的利息借錢給山姆大叔,人們也開始要求山姆大叔支付更多的紙幣來換取他想要的商品。

山姆大叔的生活標準將會大幅下滑。因為他再沒有能能力令他的紙幣在全世界流通,山姆大叔就不可能像以前那樣過度消費——消費量遠超過其製造的產品數量。山姆大叔陷入了深深的沮喪之中,因為他看見他建立的體系不斷瓦解。

山姆大叔曾經是世界上最富有的人,但現在他已經變成了破產勞累的老人,而且肩負著巨大的債務。不幸的是,如果山姆大叔倒下了,世界是不會同情他的。實際上,世界上很多人會為山姆大叔的倒下而慶祝。

這個小故事對你而言是不是很瘋狂?其實不然。其實你現在就在這個龐氏騙局中。“山姆大叔”就是美國,“紙幣”就是美元,“佛瑞德”就是美聯儲。

美聯儲官員稱市場反應過度,美指沖高回落


週四(627)紐市盤中,此前公佈的一系列美國經濟資料整體較強勁,且隨後美聯儲官員均認為是否收縮QE3的計畫取決於經濟資料。受以上資料和講話影響,美元指數一度沖高至三周高位83.20,但馬上小幅回落至83.00關口附近。因官員同時稱:“目前市場認為很快會收緊政策的想法是錯誤的,市場放大了美聯儲的聲明。”這限制了美指漲幅。

此外盤中非美貨幣兌美元走勢基本與美指反向,其中歐系貨幣歐元兌美元在下滑觸及日低1.2999後小幅回升至1.3020附近,英鎊兌美元在下滑觸及逾三周低位1.5200後小幅回升至1.5235附近,美元兌瑞郎在上漲觸及逾三周高位0.9486後小幅回落至0.9460附近。

商品貨幣兌美元亦均先觸及日低後小幅回升,不過反彈力度較歐系貨幣弱。此外美元兌日元在上漲觸及三日高位98.55後小幅回落至98.30附近。

美聯儲官員給緊縮預期降溫,美元後市需重點看資料表現

美元指數隨後大幅回落,因美聯儲官員給緊縮預期降溫。盤中美聯儲三位美聯儲官員發表講話,分別是紐約聯儲主席杜德利,聯儲理事鮑威爾,以及亞特蘭大聯儲主席洛克哈特。三位官員講話大同小異,基本觀點依然是安撫市場近期過於擔憂的情緒。

杜德利週四指出,假如美國在此後一段時間的經濟增速以及就業市場復蘇速度低於預期,那麼美聯儲當前量化寬鬆(QE)力度的維持時間就可能要比美聯儲主席伯南克上周所透露的更久。

鮑威爾認為,收縮購債力度的前景仍將更多取決於經濟資料的變化,而不是單單會依據刻板的日程表行事,如果美國在此後的經濟表現遜於預期,那麼美聯儲就可能不會縮減債券購買規模,甚至可能擴大規模。不過他也指出,當前已有很多跡象顯示經濟正在復蘇,如果美聯儲真能如預期在今年稍後開始縮減購債規模,將是好消息。

洛克哈特週四(627)表示,美聯儲可以在本年度就開始縮減量化寬鬆(QE)購債刺激規模,儘管當前的金融市場劇烈波動狀況以及通脹率持續走低狀況已確實亟需引起一定的關注。

道明證券匯市策略師Greg Moore表示:“最近美聯儲官員的講話整體論調看來是市場消化聯儲提前縮減購債計畫有些過於積極了。基本上,美聯儲官員表達的是什麼也沒有改變,退出量化寬鬆政策還要看資料。這可能令美元失去一些動能。”

後市來看,美元走勢會如何演化,重點需關注未來經濟資料的強弱。近期多項資料,包括區域製造業活動、企業支出計畫及消費者信心等報告,均暗指經濟在第二季初略顯不穩之後已經站穩腳跟。若後續資料一直表現不錯,那麼美聯儲緊縮料將遙遙可期,美元料繼續強勢;若後續資料不理想,則美聯儲可能會推遲購債,甚至增加購債,美元升勢料將受阻。

紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利週四說:“如果就業市場環境和經濟成長動能不及美聯儲的展望那麼樂觀--而且最近幾年也確實如此--我認為資產購買計畫將會加快速度並進一步延長。”

分析師表示,美元升勢保持完整。即便美聯儲沒有在今年稍晚開始縮減刺激措施,美國經濟復蘇仍會比歐元區、日本和中國等其他主要經濟體要快。

Intesa Sanpaolo分析師Asmara Jamaleh表示:“未來幾個月,美元的大趨勢要看對美聯儲縮減刺激措施的預期,如果本周和下周的經濟資料不及預期,美元可能下滑,但任何回落都將是買入的機會。”


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2013年6月27日 星期四

美國GDP難改美元強勢,黃金再度大跌


週三(626)紐市尾盤,美元指數收漲于三周高位附近,現貨黃金價格收盤跌幅近4%,盤中曾觸及近三年低位,日內金價是繼六月份以來第二次大跌。盤初美國GDP資料疲軟,但打壓美元有限。因目前市場對美聯儲寬鬆預期強烈,同時日內歐洲央行多名官員紛紛發表鴿派言論,在打壓歐系貨幣的同時,對美元構成支撐。

美元受疲軟美國GDP影響短暫,因美聯儲緊縮和歐銀寬鬆預期力挺

商務部公佈,第一季國內生產總值(GDP)環比年率終值為增長1.8%,初值為成長2.4%,去年第四季僅為成長0.4%。除住宅建築和政府部門外幾乎所有類別的分項資料都被下修。此前路透調查中受訪經濟學家原預測GDP終值增幅料與初值相同。

最令人意外的是消費者支出,由初值成長3.4%下修為成長2.6%,造成GDP增幅減少逾0.5個百分點。消費者支出在美國經濟活動中的比重超過三分之二。

分析師提醒不要過度解讀這個資料,因其本質上屬於回顧型資料,但也表示它有可能給美聯儲在考慮削減購債計畫的時候帶來壓力。瑞銀分析師Sam Coffin:“資料令他們對上周討論的逐步縮小購債規模操作的意願有些降低。”

GDP資料後,美元指數短暫下挫,風險貨幣紛紛回升。不過好景不長,隨後美指大幅回升,原因有二。其一是因近期公佈的美國資料普遍較好,美國經濟持續溫和復蘇的趨勢仍然完好,市場對美聯儲緊縮預期強烈,且晚間美聯儲萊克的鴿派言論亦提振了這一預期。

萊克稱削減資產購買規模只是在放緩資產規模擴大的步伐,美聯儲資產規模的收縮還遠未開始。不過他同時表示不支援當前一輪的資產購買,認為從現在開始削減購買規模是可行的。

其二是因日內歐洲央行官員德拉基、諾亞、默施紛紛發表鴿派言論,令歐洲央行降息預期升溫,打壓歐系貨幣的同時,對美元亦構成支撐。歐洲央行行長德拉基稱,歐元區經濟復蘇將是逐步但脆弱的,並重申昨日論調,即歐洲央行退出寬鬆貨幣政策還是很遙遠的事。

歐洲央行執委兼法國央行行長諾亞週三表示,若客觀狀況有必要,則歐洲央行將會繼續維持當前的寬鬆貨幣政策措施,並可能基於經濟形勢的進一步變化而採取進一步的行動。此外歐洲央行執委會成員默施週三表示,歐洲央行將會在可預見的未來繼續維持當前的寬鬆政策措施不變。

Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo表示:“衰退衝擊的經濟,負債累累國家借款成本不斷上升以及歐洲央行寬鬆及準備採取新措施的立場都令歐元承壓。”

歐洲央行對通脹溫和的寬鬆立場同對美聯儲將較其他央行更早放緩購債的預期形成對照,後市來看,美元指數強勢料將持續。

週四(627)陸續有美聯儲高官發表講話,可關注他們關於QE的看法。資料方面可關注美國初請失業金資料,或為6月非農資料提供參考。不過在目前美聯儲緊縮預期下,就算週四官員措辭鴿派同時資料疲軟,但料難以扭轉美元強勢格局。

美國GDP難改美元強勢,黃金再度大跌

現貨黃金跌逾4%,年內或跌破1000美元大關

週三(626)紐市尾盤,現貨黃金價格再度大幅下挫,日跌幅逾4%,並刷新近三年低位至1221.72美元/盎司。金價在今年迄今下跌超過25%,第二季下跌大約23%,為外媒從1968年開始追蹤金價來最大季度跌幅。且日內金價是繼六月份以來第二次大跌,第一次是上週四(620)跌幅近5%,這讓近期進場搶反彈者損失慘重。“熊”這次來的異常兇猛,那些總是想著低位買進的投資者最好還是好好掂量下,不然一不小心就會虧損甚至爆倉。

業內投資者與分析人士不無悲觀地指出,以此趨勢發展下去,黃金價格可能會在年內跌破1000美元大關,原因在於美歐經濟資料漸趨好轉推高了股市,並使得資金從黃金市場撤出流入高收益資產領域,這使得此前因為避險需求高漲而一路向上的金價走勢出現了逆轉。

專家指出,在股市牛氣沖天的背景下,投資者的風險偏好自然會水漲船高,這對於既無高投資回報,又已經很難說再具有強大避險價值的黃金而言,可謂是當頭一棒。此前的資料顯示,美國的製造業、住房業以及居民消費支出狀況全面向好,這意味著經濟可能已經強勁到足以擺脫美聯儲的量化寬鬆購債措施自行維持增長。而美聯儲大量購債增加流動性的狀況。曾是前些年黃金價格持續強勢上漲的主要動力。

黃金截至至今的單季跌幅已為自1968年以來最大,而專家同時表示,美國國債收益率的持續走高,和美元指數的走強,都在誘使投資者拋售不生息的黃金資產,這都令國際金價持續承壓。此外,印度因為貿易收支入不敷出而採取的黃金進口禁令措施,以及中國金融市場上近日浮現出的流動性枯竭隱憂,也料將導致黃金實物需求下降,並使黃金價格在日後的走勢變得雪上加霜。

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2013年6月26日 星期三

美國資料強勁提振美指,關注美國GDP資料


週二(625)紐市尾盤,美元指數扭跌為漲,風險貨幣紛紛脫離日高,最終歐系貨幣均收跌,商品貨幣除加元外均小幅收漲。此前美國公佈了一系列強勁的經濟資料,提振了美國經濟復蘇的樂觀情緒,且鞏固了對美聯儲將縮減刺激措施的預期,提振美指。
 

強勁的美國經濟資料提振了股市,並推高了公債收益率,從而也支撐了美元。今年迄今美元指數大漲3.5%,美元兌日元升12.7%RBS Securities匯市策略師Brian Kim表示:“今日美國公佈的資料強勁對美元是大大的有利,在上周美聯儲貨幣政策聲明後,市場整體趨勢仍是美元走強。”
 

Tempus Inc匯市策略師John Doyle表示:“過去兩周,美元走勢受到對美聯儲行動臆測的影響,昨日兩位美聯儲官員的講話對通脹的態度相比伯南克更為溫和,但注意力現已轉向耐用品訂單資料,該資料是有利於‘提前縮減購債’的論調。”


不過,儘管資料強勁,但投資人也對美元升勢可能過多過快表現謹慎。BK Asset Management外匯策略部門董事總經理Boris Schlossberg表示:“美元的漲勢將有限,因美元已經大漲,市場將關注之後的非農就業報告。投資人也將希望看到在抵押貸款利率隨著收益率升勢上漲後,樓市繼續復蘇。”


週二,國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家布蘭查德(Olivier Blanchard)表示,美聯儲退出刺激措施的講話可能引發全球市場動盪,近期走勢被誇大了。

    中國市場的動盪也是波動性跳升的原因,針對6月以來不斷升級的流動性困局,中國央行週二稱將積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現、短期流動性調節工具(SLO)及常備借貸便利(SLF)等創新工具組合,適時調節銀行體系流動性,平抑短期異常波動,穩定市場預期,保持貨幣市場穩定。

   
週三很有可能再次引發匯市的一場血雨腥風,因為美國重要經濟指標第一季度GDP終值來了,美聯儲在上周的利率決議上強調,若經濟持續向好,QE將在年底之前放緩。那麼,本次GDP資料可以說作為美國經濟復蘇情況的參考依據。若資料不及預期,將使市場此前對美國經濟前景樂觀情緒有所降溫,將打壓美指,提振非美貨幣。全球緊縮恐慌之際,歐英央行寬鬆論調慰藉市場

歐元區復蘇前景仍不順

歐洲央行執委會成員科爾週二在英國倫敦出席國際金融協會(IIF)會議的講稿中稱,歐洲央行退出當前的寬鬆政策為時尚早,將對採取新措施持開放態度,仍然能在必要時採取行動。歐洲央行行長德拉基週二亦表示,對於歐洲央行而言,維持“寬鬆的”貨幣政策立場仍然合適,因通脹處於低位而失業率較高。

這些言論意味著歐洲央行尚未準備在收緊寬鬆政策上效仿美聯儲,這使得近期市場對於緊縮的恐慌有所減弱,但同時也顯示出歐元區的經濟復蘇仍“路漫漫其修遠兮”。

目前歐元區最薄弱的經濟體面臨著雙重威脅。一方面貨幣估值過高可能對出口不利從而進一步妨礙經濟增長,甚至還有可能使業已曠日持久的衰退期延長;另一方面,投資者的緊張情緒將導致歐元區政府債券收益率上升,令人再度擔心這些國家的政府會被資本市場拒之門外,進而導致危機捲土重來。

市場穩定是關鍵

美聯儲主席伯南克近期明確表示,今年可能會削減QE規模。雖然他說的是“可能”,但全球金融市場的反應還是異常激烈,這令眾多市場參與人士感到不安。因為一旦其他國家也仿照美聯儲做法,那麼全球流動性水準甚至會更低,並令那些無力應對利率上升的國家進一步陷入困境。

中國最近發生的一些經濟事件便給全球投資者發出了一聲刺耳的警告。與處於復蘇之中的美國不同,中國經濟目前正在放緩。中國最不願面對的就是流動性的收緊,不過這卻是正在上演的事實。

隨著中國政府試圖控制銀行過度放貸並抑制房價飆升,銀行間貨幣市場利率上周因此逼近紀錄水準。中國增長前景也遭到下調,高盛目前預計,中國2014年經濟增速將僅為7.7%,此前預期為8.4%。受上述因素影響,中國金融市場遭到重挫,滬綜指週一跌幅達到5.3%

 另一方面,亦有分析師認為,美聯儲也是在玩火——因為當前美國的核心消費支出物價(PCE)通脹率遠低於美聯儲此前認為足夠危險以致於需要推行更多QE的水準。而且有部分分析師還認為,近期市場的動盪是投資者在威脅美聯儲過快的收緊貨幣政策,目前看來這場博弈似乎市場更勝一籌,因面對動亂的市場,美聯儲已經有多位官員企圖淡化即將結束量化寬鬆政策的看法。

美國明尼亞波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔週一(624)表示,在過去幾日大肆打壓股市和債市的投資者認為,美聯儲收緊政策的傾向變得比上周會議前更強烈,而這種看法是錯誤的。而達拉斯聯儲主席費舍爾在倫敦發表講話時雖然強烈支持伯南克有關第三輪量化寬鬆的時間表,但也強調重申這樣史無前例的刺激舉措應該緩慢退出。

此外,頗有影響力的紐約聯儲主席杜德利亦認為,美聯儲在制定政策時必須考慮到金融體系失穩的問題。杜德利在國際清算銀行(BIS)發表講話稱:“需要根據貨幣政策傳導情況的好壞來適時調整貨幣政策立場。當金融體系失穩情況影響到貨幣政策的傳導,沿用以長期歷史經驗為基礎的簡單法則,就會造成貨幣政策不恰當地收緊。”

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2013年6月25日 星期二

美指沖高回落,眾多美國資料來襲


週一(624)紐市尾盤,受日內中國和美國緊縮預期的影響,市場人氣大幅承壓,歐美主要股指跌幅均逾1%,美指盤中走高並觸及三周高位82.88,風險貨幣承壓。但隨後美指大幅回落,因部分美元多頭獲利了結,此外盤中美聯儲官員措辭偏向鴿派,亦令美元承壓。週二(625)眾多美國資料來襲,短線料將指引美指方向,但中長期美指看漲格局不變。

中美緊縮預期令市場人氣承壓,提振美指

自美聯儲主席伯南克上周表示如果美國經濟繼續改善,美聯儲可能縮減每月850億美元的購債規模後,美元兌所有主要貨幣都走強。自美聯儲聲明發佈後,美國債券和股市遭拋售。

Western Union Business Solutions市場分析師Ravi Bharadwaj表示:“美聯儲的樂觀情緒同其他主要央行形成鮮明對比,日本央行、英國央行、歐洲央行和澳洲央行等都還在尋求措施應對經濟進一步下滑,”

美指沖高回落,眾多美國資料來襲
近期中國的銀行間拆借利率攀升,令市場擔心中國銀行體系的壓力可能抑制本已緩慢的經濟成長,亦提振美元指數。財新網週一報導,中國央行相關部門負責人表示,當前銀行體系流動性總量並不短缺,本周銀行體系流動性還會增加。

 美國和中國同時收緊流動性,使得金融市場信心嚴重受挫,貨幣政策收緊的“不良反應”似乎愈加明顯。受此影響,日內全球股指哀鴻片野,中國滬綜指暴跌5.3%,全球其他主要股指跌幅均逾1%

 除股市外,其他金融市場均亦受到波及,債市、大宗商品、金市、匯市均亦受到打壓,其中美元指數一度觸及三周高位82.88,風險貨幣則紛紛走低。

受美指多頭獲利盤和美聯儲官員鴿派言論打壓,美指回落

不過紐市盤中美元指數開始回落,並最終與開盤價基本持平。因由于近期美元指數漲勢兇猛,部分美元多頭投資者選擇在高位獲利了結美元多頭頭寸,限制了美指的漲幅,此外盤中美聯儲兩名官員措辭偏向鴿派,亦對美元構成了一定打壓。

美聯儲理事兼明尼阿波利斯主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)週一再度呼籲美聯儲在美國整體失業率降低於5.5%之前繼續維持當前接近於零的政策利率水準不變,稱此舉將有助於將長期借貸利率維持在低位水準,並同時繼續為實體經濟提供必要的提振。

美聯儲理事兼達拉斯聯儲主席費舍爾(Richard Fisher)週一表示,他本人對美聯儲在日後開始削減每月量化寬鬆(QE)購債規模的做法表示贊同,但卻同時指出,這一過程應該循序踐進地得到開展。

兩家地區聯邦儲備銀行行長的講話後,外界對美國美聯儲將提前縮減刺激政策規模的預期有所降溫,受此影響美元回吐盤中早些時候的漲幅。

眾多美國資料來襲料將指引美指短線方向,但不改中長期強勢格局

週二(624)將迎來美國一系列資料——耐用品訂單、房市資料、消費者信心等資料, 若經濟資料整體進一步改善,有望為美元提供更多上行動力,非美貨幣反彈無疑曇花一現,反之黯淡的資料可能促發美元指數短期大漲後的技術性回調,非美貨幣則具有了進一步反彈的基礎。


美指短線料將受到資料好壞的影響,但中長期來看美元指數看漲格局料將持續,因基本面上市場目前對美聯儲的緊縮預期愈來愈強烈,技術面上美指受到100日均線,技術面指標看漲,後市上行概率較大,目標上看83關口。

人氣的轉變促使投資人出脫對美聯儲尚未準備好結束購債計畫的押注。但出脫這些交易可能需要幾個月的時間。

瑞穗銀行(Mizuho Bank)駐紐約的外匯銷售部主管Fabian Eliasson表示,每日資料對美元走勢的影響變得非常明顯,因為這些資料將決定美聯儲的寬鬆政策力度和時間表。

儘管美元近期的上漲一波三折,但是分析師們表示,美國經濟復蘇情況相對出色,這將在長期內繼續支撐美元。 美聯儲是唯一一家正在討論可能縮減債券購買規模的重要央行,而日本央行(Bank of Japan)等其他主要央行仍在進一步擴大刺激政策規模。

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2013年6月24日 星期一

伯老力挺美元指數,美國GDP攜手動盪希臘即將駕臨


上周(617-21日當周),外匯市場遭遇了美聯儲利率決議的瘋狂洗禮,美元指數大獲全勝,獨佔鰲頭,非美貨幣則一片哀鳴。美指本周可謂是借伯老之力,揚眉吐氣,挽回了前期暴跌的臉面。美元指數本周收漲於82.45。本周美指漲幅達2.24%,錄得近一年最佳周表現。本周美國GDP攜手動盪希臘即將駕臨,美指能否笑到最後?敬請拭目以待!

伯南克與市場間的對峙,美指大獲全勝

美聯儲(FED)主席伯南克與全球金融市場玩起了具有高度潛在危險的誰是膽小鬼遊戲,他的一番將撤回龐大刺激計畫的談話讓金融市場急轉直下。在全世界金融市場一片哀鳴的情況下,美指大獲全勝,一舉發威,挽回了前期暴跌臉面。

美聯儲主席伯南克(Ben S. Bernanke)週三(619)在美聯儲發佈政策決議之後就經濟及貨幣政策現狀及前景狀況發表了講話,並暗示若美國經濟復蘇勢頭繼續延續,當前的量化寬鬆購債措施或在明年告一段落。

伯老力挺美元指數,美國GDP攜手動盪希臘即將駕臨

伯南克在講話中指出,美聯儲在近幾次會議上都在討論當前寬鬆措施在日後該如何退出這一問題,並指出稱,美聯儲多數成員都支持不出售已收購抵押貸款支持證券的這一做法。而他同時強調,即使美國失業率在日後果真降到6.5%以下,也不必然意味著美聯儲會在此後的第一時間採取加息措施。而即便加息週期開始,其過程也將循序漸進的,聯邦基金利率並不會突然大幅升高。

伯老話音剛落,在本周最後兩個交易日立即引發匯市聯動性反應,非美貨幣加劇跌勢,而美指則一鼓作氣,連續攻上8182道重要關口。日線上呈“環抱狀”看漲信號,周線圖上已收復前期大部分跌幅。這些,都與伯老的發威功不可沒。美指在本周順利攻下82關口,下一站將向83關口發起挑戰。

美國經濟真的那麼“美好”嗎,GDP即將為你揭曉答案

伯老在本周的外匯市場投下的炸彈,短期內恐難以澆滅。而黃金在還驚魂未定的情況下,下周的美國GDP資料又將強勢來襲,對於外匯市場是“福”還“禍”目前還難以確認。顯然,伯老在拋出QE有可能縮短的言論,是基於美國良好的經濟基本面。但美國當前經濟是否真的那麼“美好”,GDP資料是最有發言權的。若資料令市場大失所望,非美貨幣或許有望翻盤,反之,美指或將笑到最後。

下面讓我們透過近期美國經濟資料前瞻一下GDP資料。美國週四(620)公佈的資料顯示,美國5月成屋銷售觸及三年半高位,大西洋沿岸中部地區6月製造業活動亦反彈,支持了美聯儲(FED)的觀點,即經濟面臨的風險降低。

不過週四公佈的其他資料還顯示,上周初請失業金人數超過預期,但增幅並不足以說明最近就業溫和增長勢頭出現實質改變。道明證券(TD Securities)資深分析師Millan Mulraine表示:“收緊財政政策的拖累效應開始消退。財政政策引發下滑的最糟糕局面已經過去。”


與此同時,房價中值也較一年前上漲15.4%20.8萬美元,同比漲幅是2005年來最大,價格水準觸及20087月以來最高位。分析師表示,經濟面對政府節支表現出來的韌性,大幅反映出房價上漲帶來的溢出效應。房價上漲既支持了家庭淨值,也鼓舞了消費者信心。加州州立大學(California State University)經濟學教授Sung Won Sohn說:“樓市走強正要開啟一輪良性迴圈。要不是樓市,經濟不會這麼好。”

不過Markit製造業報告則顯示,6月全國製造業活動增長速度放緩。 但分析師稱,地區統計資料預示著下月初公佈的供應管理協會(ISM)調查結果,屆時資料或顯示製造業活動恢復擴張。

可見,美國經濟當前復蘇依然存在不穩定因素,市場是過於樂觀了,還是美國經濟真的那麼“美好”,GDP將告訴你最真實的美國當前經濟。

希臘危機“重出江湖”,威力不可小覷

本週五(621)希臘執政聯盟中較小的黨派民主左翼黨聲明退出聯合政府,並要求在內閣任職和擔任高級官員的該党黨員集體辭職。此前希臘政府因關閉國家廣播電臺而陷入政治僵局。民主左翼黨在聲明中表示,經黨的執行委員會和議會黨團決定,民主左翼黨將不再參與聯合政府。希臘危機的再度來襲,勢必在市場上引發一場避險之爭,而美指準備好了嗎?

同時此前,國際債權人發現希臘的融資供給因為歐元區各國央行拒絕將該國到期債務展期而出現了數十億歐元的缺額,這令IMF一度威脅斷供該國援助資金向歐盟施壓,要求其採取補救措施,這令此前已經平靜了許久的希臘局勢再度站上了風口浪尖。

希臘危機再次重現,威力不減當年,消息出爐後市場人氣迅速遭到打壓,歐美股市、風險貨幣(特別是歐系貨幣)紛紛下挫,其中美元指數刷新兩周高位,歐元、英鎊兌美元均刷新兩周低位。

除希臘令人擔憂外,歐元區銀行業聯盟進展亦壓力重重。目前看似銀行業聯盟進展得相當順利,但事實並非如此簡單。經濟合作與發展組織(OECD)首席經濟學家帕多安週五表示,歐洲銀行業聯盟未能取得進展,情況十分嚴峻。以下為阻礙銀行業聯盟的主要因素:a.歐盟新銀行法、b.銀行業監管機制、c.銀行業統一清算機制。

歐洲動盪局勢在沉寂一段時間後,重新回到市場,勢必令市場人氣承壓。且目前在人們預期美國經濟將不斷好轉,不久將退出寬鬆政策的背景下,歐系貨幣勢必不斷承壓。週五截至收盤,歐元兌美元回落0.80%,報1.3121,盤中觸及兩周低位1.3098。根據外媒Dealing提供的資料,有約44億美元的歐元易手。交易商稱,10年期美國公債/德債收益率差攀升至20104月底以來最高,投資者再度尋求做空歐元。三年前,當類似情況出現時,歐元兌美元從1.34美元的高位回落至1.20之下。

6/21我們會員在13220做空看下歐元/美元進場後歐元最低下跌13110是一個成功交易策略。

6/4今天短線作空歐元為主55點止損,(短線35點盈利可以平倉,到達止損位置堅決出局,不要存在僥倖心理!
6/24做空看下可以在13160進場.目標13060趨勢向下