地緣風險VS全球資料潮，誰將成為本周市場主宰？

本周，金融市場將迎來大量重要金融資料。日法德歐英五國將分別公佈二季度GDP資料，英國央行則將公佈至關重要的季度通脹報告。在地緣風險依舊籠罩市場的背景下，這些經濟基本面的表現，能否抵擋市場避險情緒的衝擊，將再度充滿懸念。

自步入8月以來，全球多地地緣局勢的發展，無時無刻不牽動著投資者的目光。而目前，無論是烏俄還是伊拉克，局勢均又步入到了一個新的階段。上週五晚，俄羅斯稱已結束俄烏邊境的軍演。這一俄方謀求緩和烏克蘭危機的消息帶動美股反彈。然而相關危機警報顯然並未就此徹底解除，仍有一些人士擔心俄羅斯殺入烏克蘭東部地區，此外俄羅斯與西方制裁戰的升級也令投資者感到憂慮。

 

伊拉克方面，美軍戰機上週六(8月9日)再次對宗教極端武裝“伊拉克和黎凡特伊斯蘭國”實行多輪空襲。而同一天，“伊黎”武裝的支持者經由推特發佈留言，威脅稱美軍士兵和美國公民將成為恐怖襲擊目標。美軍的介入令相關局勢愈發顯得錯綜複雜。

 

美元指數週一開盤持穩，目前徘徊於81.42附近。儘管上週五美指受獲利回吐盤打壓出現回落，但市場人士依然對其前景頗為看好。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)週五公佈的資料，最近一周匯市投機客增持美元多頭倉位，至去年7月以來高位。

 

8月5日止當周美元淨多倉升至294.1億美元，前一周為202.4億美元。美元淨多倉連續第三周增加。一系列整體向好的美國經濟資料，提升了美國聯邦儲備理事會(FED)可能在不到一年時間內加息的前景，這種情景利好美元，因而支撐美元淨多倉位的增加。歐元淨空倉則繼續增加，升至兩年來最大規模。上周歐元空頭倉位總計128,747口。本周，市場是否依然能呈現美強歐弱的格局，無疑值得投資者拭目以待。

 烏俄/伊拉克局勢錯綜複雜，市場避險情緒揮之不去

近期國際政治局勢可謂風起雲湧，一波未平又起一波。儘管巴以衝突略有緩和，但俄羅斯與西方之間互相制裁，美國在伊拉克發動定點空中打擊，均再度令市場感到異常不安。

 

上週五晚，俄羅斯稱已結束俄烏邊境的軍演。這一俄方謀求緩和烏克蘭危機的消息帶動美股反彈。即使此後傳出了美國對伊拉克北部發起空襲的消息，當天標普和道指的單日漲幅也都創下五個月新高。股市走高的同時，油價和黃金、美國國債等傳統的避險資產價格下跌。

 

但投資者並沒有完全打消憂慮，還在擔心俄羅斯殺入烏克蘭東部地區，對親俄的烏分裂勢力直接給予軍事支援。這是一種最壞的可能。瑞信預計，俄羅斯入侵將打擊股票等風險資產，黃金等大宗商品和主權債券可能走強，而歐洲的新興市場、中東和北非以及歐元區的股市將最受打擊。

 

而俄羅斯公然入侵烏克蘭或許並不是投資者唯一的擔憂。在西方與俄羅斯展開制裁戰時，俄羅斯還可能動用最有力的經濟武器，切斷供應歐洲的能源。俄羅斯上週四宣佈禁止從西方進口多數食品，以報復西方的制裁行動。俄方舉措比預期更加強硬，將把俄羅斯消費者與全球貿易隔離，程度為蘇聯時期以來罕見。

 

丹麥最大銀行丹斯克銀行（Danske）首席分析師Allan von Mehren說，考慮到俄羅斯與歐洲的直接貿易關係，歐洲可能直接受到打擊的主要也是經貿領域。反感產生的負面影響還會更大。

 

除烏俄局勢外，伊拉克目前也依然是市場聚焦的重點。美軍戰機上週六(8月9日)再次對宗教極端武裝“伊拉克和黎凡特伊斯蘭國”(“伊黎”武裝)實行多輪空襲。同一天，“伊黎”武裝的支持者經由推特發佈留言，威脅稱美軍士兵和美國公民將成為恐怖襲擊目標。

地緣風險VS全球資料潮，誰將成為本周市場主宰？

 

美國總統奧巴馬(Barack Obama)在講話中說，前兩輪空襲摧毀了“伊黎”武裝可能用於進攻伊拉克庫爾德自治區埃爾比勒的武器裝備。他承諾如果需要，美軍針對極端武裝的空襲將持續，以保護在伊美國外交官和軍事顧問的安全。奧巴馬上週四宣佈，授權美軍在必要時空襲“伊黎”武裝，但不會派遣作戰部隊重返伊拉克。

 

整體來看，市場現如今可能已處在一個避險的交投模式之中，德國安聯分析師Gregor Eder說，“長期而言，市場一直忽略了這些地緣政治風險，但烏克蘭情勢升級以及相互擴大制裁，可能正在成為一個轉捩點。對俄出口在烏克蘭事件之前就已下滑，如今可能會降得更多。而伊拉克危機更加增添了市場不安情緒。”
 

多國GDP攜手英通脹報告登場，能否左右市場格局？

除地緣局勢外，本周金融市場還將迎來大量重要金融資料。德國、法國、歐元區將公佈二季度GDP，英國將公佈季度通脹報告和至6月三個月ILO失業率，日本將公佈二季度GDP初值、月度經濟報告，美國重要資料有7月工業產出月率、7月PPI、7月零售銷售月率等。這些事件能否在地緣局勢觸發的困局中，引領出一輪新行情，亦值得投資者密切留意。

 

首先來看歐元區，歐元區二季度經濟表現尚不清晰。一季度歐元區GDP增速只有0.2%。與美國和英國強勁增長形成鮮明對比的是，截至6月的三個月，歐元區經濟可能陷入停滯。歐元區的明星經濟體——德國的經濟正在失去動力，而義大利正重新陷入衰退。

 

荷蘭國際集團(ING)經濟分析師James Knightley表示，“今明兩年，美國和英國將位於成長最快的經濟體行列，歐元區的情況似乎相反。”

 

歐盟週四將公佈歐元區4-6月當季國內生產總值(GDP)資料，德國也將在同一天公佈第二季GDP。根據這些指標，不論是德國還是整個歐元區，即使經濟較第一季有好轉，預料也不會改善太多。

此外，歐元區還將公佈7月通脹率終值。此前公佈的初值顯示，歐元區7月通脹率年化增長0.4%，環比6月的0.5%回落，創2009年來最低。歐洲央行降息以及實施存款負利率之後，歐洲央行預計通脹率將在未來幾個月重回上升通道。不過，上周公佈的資料顯示，歐元區7月調和消費者物價指數初值年率增長0.4%，較前值增長0.5%進一步下滑，歐元區通縮風險正在加劇。

 除了歐元區多國的GDP，本周另一大亮點在英國。北京時間週三下午，英國將公佈至6月三個月ILO失業率，此外英國央行將公佈備受關注的季度通脹報告。投資者可借此觀察英國央行如何判斷英國最新經濟和通脹情況，這將影響到英國央行對加息和QE政策的決定。

 

英國國家統計局官方資料顯示，至5月三個月ILO失業率已降至6.5%，至6月三個月ILO失業率或進一步下降，甚至是6.2%。然而，政策制定者並不會願意讓當前經濟復蘇中斷，如果加息，工資增長乏力將意味著家庭要負擔更高的借貸成本，可能導致復蘇停滯。

 有分析人士指出，英國央行週三公佈經濟增長預測時，料會承認薪資增長意外疲軟，令人懷疑英國是否做好準備進行金融危機後的首次加息。儘管失業率勢將下滑，但薪資預計也低於上年同期。美國也存在類似問題：就業人數增加，但薪資增長落後。

荷蘭國際集團(ING)的分析師Knightley稱。“要對美國和英國經濟復蘇有信心，薪資必須和信貸同步增長，生活成本仍比薪資增長得快。月底需要拿到更多的薪水，才不至於為了必要的生活所需而借錢。”

 

亞太方面，日本本周可重點關注央行月度經濟報告、二季度實際GDP修正值。日本經濟在今年前三個月增長1.6%，但調查資料顯示，4月初消費稅上調之後，二季度日本經濟增長率大為放緩，甚至可能下降。

 

中國則將在週三公佈7月規模以上工業增加值年率、7月社會消費品零售總額年率、1-7月城鎮固定資產投資年率等重磅資料，中國經濟是否繼續顯示企穩跡象，將對能否完成全年GDP目標至關重要。

 最後，本周美國7月工業產出月率和零售銷售月率也將公佈。二季度，美國GDP年化增速0.4%，如果本周公佈的經濟資料向好，或意味著美國經濟在三季度繼續保持增長。美國7月PMI資料顯示，製造業或將為三季度GDP提供重要支撐。

投資者將仔細觀察最新零售銷售和生產者物價資料，判斷美國經濟復蘇情況。很多人期待確保經濟增長促進薪資上升。這樣的話，當央行開始升息時，經濟將能保持復蘇勢頭。

 

本周交易觀察L美元指數動成出現反轉.交易上以作多非美上漲.歐元.英鎊