市場9月多事之秋，避險或成主旋律

 

本周(9月2日-6日當周)起，市場將正式進入9月多事之秋，包括美聯儲9月中旬議息會議、德國大選、日本稅收政策的變化，以及美國預算爭論等重大風險事件將陸續登場。而作為9月大事月的第一周，本周投資者也將率先接受澳日加英歐五大央行議息會議和美國8月非農就業資料等重磅事件的洗禮，加上目前局勢愈發不明朗的敘利亞困局，市場一時間似乎危機四伏。

 

回顧一年前的此時此刻，市場還正在為美聯儲會否推出QE3而絞盡腦汁。而一年後的今天，市場的關注焦點已經從“推出”變為了“退出”。而這一字之差的背後，也或許預示著今年這個9月行情將變得更為異乎尋常。QE3的“周年瘦身計畫”會否就在9月正式登場，無疑將是這個9月最受矚目的焦點。

 

當然，無論是即將到來的9月美聯儲利率決議，還是目前劍拔弩張的敘利亞局勢，這背後有一個詞似乎註定將成為9月的主旋律，那就是——避險。

 

9月第一周行情展望：五大央行攜手非農來襲

本周包括澳洲聯儲、加拿大央行、日本央行、英國央行、歐洲央行在內的五家全球主要央行，將先後公佈利率決議。面對美聯儲可能出現的縮減QE局面，這些央行在事先將作何應對，無疑值得投資者密切留意。

 

從目前掌握的資訊看，尚沒有更多跡象顯示這五家央行可能在本周輕易更改現有的利率水準。因此，屆時市場的關注焦點料將更多集中在他們的聲明措辭上。

 

此外，萬眾矚目的美國8月非農就業報告將於北京時間週五(9月6日)20:30公佈。作為美聯儲9月會議前的最新一份非農報告，該資料的影響極其重要。目前預計，美國8月非農就業人數將增長18萬，失業率將持平在7.4%水準。

 

如果8月非農報告所揭露的資料較7月就業報告更為強勢，那麼美聯儲便可斷言經濟增速足以適應資產購買的減少。這恐引發美元新一輪的上漲行情，市場對於美聯儲9月開始縮減QE的預期，處於實質性的發酵階段，這在美聯儲9月貨幣政策會議之前，可能成為誘發美元強勢行情開啟的導火索。

 

反之，若資料表現不佳，則對於美聯儲儘早縮減購債規模的前景將變得更趨模糊，匯市可能陷入新的震盪格局，直至9月貨幣政策給予我們最終答案。

 

當然，本周另外一個不可忽視的因素，仍將是不斷升級的敘利亞緊張局勢。據美國媒體報導，美國總統奧巴馬當地時間上週六(8月31日)在白宮玫瑰園就敘利亞局勢發表聲明，稱確定美國將對敘利亞發起有限範圍的軍事打擊，但目前還沒有確定時間，他將擇機下令。奧巴馬稱，無辜婦孺受到了敘利亞化學武器的傷害，美國確定應該對敘發起在一定範圍內的軍事打擊行動，可能是明天，可能是一周內，也可能是一個月內。他將選擇時機，作出決定，下令展開軍事打擊。

 

由於敘利亞局勢未在週末進一步惡化，因此美元指數週一開盤表現較為平穩，目前繼續持穩於82關口上方。從後續敘利亞局勢的走向看，西方發動攻擊的時間點成為了目前最大的懸念。如果奧巴馬真的迫於國內政治壓力，選擇尋求國會支持，那麼在9月9日國會復會前戰端料將難起。當然目前奧巴馬仍保留了隨時動武的可能，若其打算跳過國會，那麼上周法國總統奧朗德所言的，週三前發起行動可能將是最好的選擇，因為此後G20領導人會議將召開，屆時國際輿論壓力將進一步增大。

 

西聯商業解決方案(Western Union Business Solutions)的高級市場分析師Joe Manimbo表示，對地緣政治風險的擔憂緩解，但在可預見的將來仍將保持在較高水準。他指出，有鑑於此，在美國長週末來臨前，投資者可能青睞美元，投資者仍持觀望態度，在美國就業報告公佈前，可能會謹慎行事。

 

市場9月多事之秋，避險或成主旋律

目前，時光已經進入了9月這個萬眾期待的“大事月”。對於未來一段時間金融市場可能出現的劇烈波動，投資者必須事先做好一定準備。

 

對此，曾準確預測最近這次美國房地產泡沫破滅的經濟學家Gary Shilling在最新公佈的月度觀察通訊中提出，9月投資主題現在“傾向於避險”，主要有以下方面：

 

1、做多美國國債，但要適度，它們已經漲價了，可能會漲不少。它們也可以用來抵禦突然結束大脫節的衝擊。

 

2、考慮到商品價格持續下跌，中國增長下滑及進口商品的需求緩解，要做空商品。

3、做多美元。在全球麻煩不斷的時候，它就是避險天堂。

 4、做空商品出口國的本幣，尤其是澳元，因為澳大利亞的出口形勢無法抵擋中國增長繼續下滑的影響。

 5、做空新興市場的股票與債券。因為那些國家是出口驅動型經濟，歐美又增長緩慢，全球出口需求疲弱。美聯儲即將放緩QE在迫使許多發展中國家加息，這會傷害他們的經濟。

6、做空美國房屋建築商。房產市場太依賴出租，首套房業主人數寥寥。30年固定按揭貸款利率上升了1%，房產市場活動已經開始因此減慢。

7、做空美股，但也要適度。

就目前市場行情看，9月的避險除了需要規避敘利亞緊張局勢可能帶來的風險外，更大的風險將來自于美聯儲9月決議。近幾個月來，外界對美國退出量化寬鬆(QE)的擔憂加速了全球熱錢回流，新興市場國家遭遇貨幣貶值、股市暴跌。

日本第二大市值金融集團、三井住友銀行(Sumitomo Mitsui Banking Corp)外匯交易主管Masato Yanagiya指出，美元還有更多的上漲空間，仍認為美聯儲會在9月份開始縮減購債規模。

美聯儲的關鍵人物沒有出席今年的Jackson Hole央行行長會議，他們沒有機會借此會議發出自己政策意圖的信號。不過，摩根士丹利首席美國經濟學家Vincent Reinhart預計，如果9月第一周公佈的8月非農就業報告表現良好，那麼美聯儲就會在9月17-18日的FOMC會議上決定開始放緩QE。

Reinhart預計美聯儲會宣佈大約花9個月時間逐步撤除QE，即2014年1月停止購買資產，但會繼續再投資到期和預付的證券，保證美聯儲資產負債表穩定。如果美聯儲起初只是減少購買美國國債，也不要意外。這類資產本來就是QE3最後才增加購買的。決策者爭執最多的是這些資產相對邊際效益的邊際成本，推遲削減購買MBS可能會對房產市場復蘇提供些許保障。

 

這樣的決定意味著可能9月FOMC會議將傳遞兩個鷹派資訊：1、宣佈開始放緩QE；2、經濟預期的預測期間延長一年，讓FOMC成員首次有機會預測2016年底的聯邦基金利率。