2014年5月30日 星期五

美國經濟“衰退”註定虛驚一場,美指繼續蓄勢待發


美元指數在週四(529)錄得小幅下跌,當天恰逢歐洲多國的耶穌升天節假日,雖然金融市場照常交易,但市場交投淡靜,而歐元區市場也在下周歐洲央行即將發佈政策決議之前迎來了暫時的消息空窗期,投資者的視線再度轉向大西洋彼岸。美國方面日內發佈的一季度GDP修正值資料,仍是大家關注的焦點。

基於此前美國在冬季遭受的寒冷惡劣天氣的影響,業內投資者此前紛紛已經猜測到美國一季度GDP增幅修正值會從前值0.1%修正到負區間,但是高達1%的同比萎縮幅度仍是令各界觀察人士感到小小意外,大家此前預期的經濟負增長幅度是0.6%。因此,在該資料發佈之後,市場避險情緒一度有所抬頭,美元指數回落,而現貨黃金價格則從四個月低位反彈。

而近期發佈的4月份耐用品訂單以及5月份製造業採購經理人指數(PMI)初值資料的狀況,也能夠顯示出美國經濟有在進入二季度後迅速擺脫低迷的趨勢,在製造業活動狀況料將向好的背景下,美國經濟增速料會在二季度錄得全線反彈,連續兩個季度負增長而陷入技術性衰退的可能性基本為零。

 業內一些機構也基於上述狀況指出,美國經濟在第一季度萎縮1%實際上預示今年餘下時間的經濟增長前景一片光明。巴克萊(Barclays)即堅持認為,經濟下滑大部分要歸咎於天氣影響,它使得第一季度的需求和產出疲軟。

 美聯儲一直重申,在結束量化寬鬆(QE)政策後,可能會維持近零的利率水準一段相當長的時間。 美聯儲(Fed)官員、裡奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)週四在接受採訪時即表示,他仍認為美聯儲會在明年第二季度升息。

道明證券指出,與美國的情況不同,加拿大經濟在一季度仍受到了企業增加庫存的正面拉動,但該國消費及出口不振狀況則依然存在。不過,由於進口也同時減少,因此貿易狀況對該國整體經濟的淨貢獻仍然為正。

 同時,儘管加拿大國內近年以來出現的房地產市場過熱狀況使得包括該國央行官員在內的各界人士感到頗為擔心,但實際上,該國住房抵押貸款市場的總體環境狀況仍然穩定,而更多該國購房者選擇提前償付住房按揭貸款,而非拖延還款的狀況,也反映出該國住房市場仍然相當健康並具有可持續性。

儘管加拿大房價在過去數年間快速上漲的狀況一度令各界感到擔心,但是業內機構指出,加拿大房地產市場仍然總體健康並且信譽狀況良好,無需擔心會在此後因為利率上升房價下跌而面臨與2007-08年發生在美國類似的房產泡沫危機。

 另外,週四公佈的調查顯示,考慮到通脹達到央行目標,並且預期不會立刻上升,加拿大央行可能將升息推遲至明年下半年。受訪的38位經濟學家都認為央行行長波洛茲將不會在64日的政策決議中改變利率,甚至今年都不會。但是他們預期明年升息的可能性達到90%

在上述消息的影響下,美元兌加元在週四小幅走低,再度逼近月初時錄得的低位,但業內人士仍普遍認為近期以來美元兌加元的走勢頹勢只是暫時性的,並受到了利率差驅動的資金流動影響。而業內人士也擔心,一旦英國和美國在明年陸續進入貨幣政策緊縮週期,那麼加拿大在固定利率資產收益率方面的優勢就可能蕩然無存,屆時,加元相對美元和英鎊的匯價可能會進一步走低

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