週一(10月22日)亞市早盤，歐元兌美元窄幅整理，現交投於1.3020一線。日內開盤整體波動不大，市場仍在消化上周歐盟峰會的後續影響。從本周態勢看，市場熱點將較為散亂，歐美兩邊均同樣值得關注。而在歐盟峰會結束之後，目前留給市場的懸念依然不少，急需一一盤點。
懸念一：歐盟峰會草草收場，歐洲債局何以演變？
從歐盟峰會上週五落下帷幕後的結果看，歐洲領導人在建立歐元區銀行業統一監管機構的問題上取得進展，從而為歐洲永久救助基金直接注資銀行鋪平了道路，有助打破“銀行債務與主權債務”。如果進展順利，歐元區銀行業聯盟明年將投入運作。
早在10月歐盟峰會召開之前，德國總理默克爾(Angela
Merkel)就對之潑下冷水：預計峰會不會作出重大決定。而一切正如默克爾所料的那樣，領導人僅僅探討了有關建立歐元區銀行業監管機制的計畫，對於當下如日中天的西班牙及希臘問題卻拋之腦後。
會議的主要結果是歐盟各國領導人同意，歐洲央行將全權負責歐元區銀行業監管。沒有具體時間表規定央行將于何時作為超級銀行業監管機構，也沒有敲定執行日期或者監管的具體職責。比如，巴黎、法蘭克福這樣的大型金融中心受到的審查相比荷蘭及奧地利這樣較小的金融中心會更加嚴格嗎？這次峰會只有很少的細節，而且形成單一銀行業監管機構的影響顯現出來需要很長的時間，所以金融市場難以對其做出回應，目前的市場影響也就有限。
市場的關注點依然將聚焦在西班牙和希臘，儘管這兩個市場最為關心的話題在峰會上觸及不多。然而對於匯市而言，這兩“豬”的表現才是真正影響市場情緒的關鍵。
目前，西班牙仍未就是否以及何時正式申援作出決定。分析人士擔心，西班牙銀行業危機積弊較深，地方政府債務問題接連爆發，均加劇了該國政府財政狀況惡化，假如在申援問題上一拖再拖，西班牙很可能會重蹈希臘覆轍，發展至債務危機全面爆發的地步，甚至出現主權違約風險。
由於負債累累，已有越來越多的西班牙地方政府向中央政府申請資金援助。19日，西班牙阿斯圖裏亞斯和巴厘阿裏群島分別向中央政府申請2.62億歐元和3.55億歐元援款。至此，西班牙已有8個地方政府申援，它們的資金需求累計已超過170億歐元。這使市場擔心，西班牙中央政府為救助地方政府設立的規模為180億歐元救助基金將難以為繼。
而希臘方面，在19日會後的聲明中，歐洲領導人只是對希臘政府實施緊縮計畫的努力表示了泛泛的支持，但未同意向希臘發放急需的310億歐元貸款，領導人們表示，他們將在對希臘緊縮計畫相關進展進行全面評估後作出必要的決定。
來自國際三方債權人的專家小組上周早些時候結束了對希臘財政狀況的評估，但表示在就希臘財務狀況發表評估報告前仍需做很多工作。希臘政府已表示，如果不能獲得這筆貸款，到11月底政府現金將耗盡。
因此，儘管歐盟峰會落下帷幕，但是市場對於歐洲方面的關注點依然不能就此鬆懈，歐債兩豬的債務解決進展更是重中之重。誠如市場此前已廣泛提及的一般，西班牙11月的地方選舉將成為申援節點，而希臘在11月底前將資金耗盡，也許接下來的幾周都將成為局勢發展的關鍵。
懸念二：美聯儲決議閃亮登場，會否成為無風險事件？
除了老調長談的歐債，本周另一大焦點將是美聯儲決議。美聯儲將於當地時間10月23日召開為期兩天貨幣政策會議，並將於北京時間25日02:15公佈貨幣政策決議。作為QE3推出後的首次美聯儲決議，此次其聲明料將引發市場的重點關注。
不過目前來看，此次的美聯儲決議極有可能成為一個無風險事件。市場預計政策其不會有任何變化。因為最近剛剛出爐刺激政策，美聯儲不大可能不花時間評估影響就對政策做出任何調整。美聯儲聲明可能會有微調，但從最近聽到的美聯儲官員講話來看，成員們對於何時應該基於勞動力市場以及物價指標調整刺激政策的觀點不同。因為預計美聯儲儲不會推出任何新的舉措，而且內部對於什麼因素將引起目前正在實施的QE3計畫發生變化的意見不一。
美聯儲在本周發佈利率決議後將不會召開新聞發佈會，而目前市場各界的目光也都在大選那一邊。因而，本周的美聯儲會議決議料將是老調重彈毫無亮點。
當然，此次決議仍有一些值得留意的細節。QE3是一個開放式計畫，計畫期限並未給定，而只是設定了一個上述相當模糊的停止條件，因此美聯儲在9月留下的一個重要懸念是：失業率降低到多少才算“顯著改善”？更根本的問題是，無論購債還是超低利率，讓美聯儲寬鬆政策“刹車”甚至開始緊縮的明確經濟指標是什麼？
FOMC在上次會議的紀要中寫道：“討論結束時，多數參與者同意使用量化指標有助於讓利率指引的條件更加明確，但認為還需要做更多工作來解決隨之而來的溝通問題。”
毫無疑問，這是一項複雜的工程，因為這需要FOMC成員就採納哪些經濟指標(如失業率、通脹率等)、每個指標的具體資料，以及如何將這些指標向公眾溝通等問題達成共識，即使在達成共識後，可能需要一段時間才能正式宣佈。考慮到溝通問題，這項措施應該會等到一次有新聞發佈會的議息會議後宣佈，這意味著至少到今年12月，或者明年3月。當然此次會議是否會再度釋放一些信號，值得投資者關注。
懸念三：全球經濟是否見底，市場信心能否復蘇？
最近幾周裏，有關全球成長前景的憂慮之情漸漸升溫。IMF最近下調今明兩年的成長前景預測值，但這些讀數可能是最新一輪經濟週期的低點。
上周公佈的美國及英國經濟資料意外向好，並發出一些非常鼓舞人心的信號，即成長或許擺脫夏季低迷情勢。美國9月零售銷售遠高於市場預期、工業產出增加，而且樓市也出現一些振奮人心的資料。儘管這些資料一定程度受到上周初請失業金人數增加的抑制，但失業率下跌的整體影響最終將一定程度提振消費，這對於消費占經濟總量70%的美國來說是好消息。
本周依然將有眾多重要經濟資料發佈，將繼續對全球經濟現狀進行測量。
先來看美國方面，屆時的關鍵報告是週五的三季度GDP初值，另外還有週三的9月新屋銷售及週四的耐用品訂單。三季度GDP年化後季率料增長1.8%，前值1.3%，其中個人消費增長率料自1.5%的前值升至2.0%。零售銷售及信心調查報告都支持美國三季度消費者活動回暖的觀點。但成長率雖然可能上升，但1.8%的讀數相比歷史成長率水準依然太低。
其中的暗示意義是，美聯儲刺激政策可能還將實行一段時間，因為成長要求勞動力市場持續改善。經濟資料若有任何意外，對風險情緒的影響作用于美元的力度可能大於其對美聯儲預期的影響。所以，好於預期的經濟讀數或許令美元受風險情緒回暖的打壓，而差於預期的讀數則可能令美元在風險厭惡環境中上漲。
而歐洲方面，度過非常疲軟的三季度的歐元區經濟也可能透出微弱的希望。歐元區各個10月PMI報告將于本周公佈，市場預計這些指數接近50但不會上破這個關鍵水準。但歐元區本周公佈的PMI讀數若有任何意向好的結果，預計市場將會對其做出回應。
此外本周全球經濟舞臺上的另一個亮點是英國。不可否認英國本周的重大事件是三季度GDP第一次預估值。目前市場對於英國經濟走出30年中首個雙底衰退的預期很高。市場預計GDP增長0.6%，高於二季度的萎縮0.4%。在最近好於預期的經濟資料之後，三季度GDP存在向上的風險。因此如果資料向好，英鎊儘管上周大為走軟，但本周依然可期。
當然除了以上經濟資料，市場還有一大隱藏的焦點不容忽視，那就是上周造成歐元等風險貨幣下跌的幕後推手之一美股財報。
從目前公佈的美股財報的表現看，美國三季度財報中盈利不及預期的數量高於符合預期的數量，比例大約在60-40。一些明顯差於預期的公司有穀歌、英代爾和IBM。科技股通常是整體經濟表現的良好先行指標。上個季度銷售減少的原因可能是財政危局逼近給美國經濟帶來的不確定性。這種不確定性可能重壓投資以及行銷支出，從而損害像IBM和穀歌這樣的公司收入。
按計劃，本周還將有140家公司公佈財報，涵蓋消費、工業和能源領域。也許，屆時美股財報的表現，依然將成為匯市的一大攪局者。
沒有留言:
張貼留言