2013年3月19日 星期二

賽普勒斯存款稅風暴之:魚和熊掌如何兼得?


所謂一波未平一波又起,義大利政治僵局仍未打破之際,賽普勒斯援助案之存款稅問題已刺痛了市場信心。歐債危機已是死灰復燃。銀行擠兌、民眾抗議、城門失火殃及池魚……市場聚焦賽普勒斯議會就存款稅的投票。政府欲修改存款稅加大議會批准幾率並緩解民憤。塞國議會兩度推遲表決時間,各方高官“以言安撫”市場。而民調顯示民眾望“魚和熊掌兼得”,然而,魚和熊掌該如何兼得?
 

歐元週一(318)開盤大幅下挫,10年期德國國債價格創年內新高,全球股市紛紛跳水,這些都是賽普勒斯救助計畫所引發的後果。賽普勒斯為獲得救助而對銀行儲戶徵稅的消息引發市場擔憂,避險資產需求大增。美元、日元、黃金紛紛受到避險買盤支撐。德債、美債、日債也紛紛受捧。
 

美元指數週一開盤大幅跳空開漲,不過目前已向下回落至82.50附近並填補了跳空缺口。現貨黃金明顯避險屬性凸顯,刷新三周高位至1609美元/盎司附近;現貨白銀跟漲,但明顯弱于黃金走勢。

賽普勒斯議會一名消息人士318稱,該國政府正建議將銀行存款稅免稅門檻設定在2萬歐元。但其稱,仍將對2-10萬歐元規模的存款徵收6.7%的稅率,並將對超過10萬歐元的存款徵收9.9%的稅率。他指出,賽普勒斯政府的提案可能會希望銀行儲戶們通過股票和政府債券等形式獲得補償。

 
歐洲知情官員稱,賽普勒斯正準備週一向潛在的國際援助方提交一份新方案,希望將非常規的銀行存款稅進行更加平均的分攤。週一歐市早盤時候外媒稱,賽普勒斯將在週一提交新的存款稅提議,將對低於10萬歐元的存款徵收3%的稅率,對10-50萬歐元規模的存款徵收10%的稅率,並對超過50萬歐元的存款徵收15%的稅率。

 
歐洲對賽普勒斯修改存款稅細節持“寬容”態度。歐洲央行執委阿斯穆森318稱,賽普勒斯對於儲戶徵稅的稅收結構由該國政府決定,但向救助款貢獻的總額必須為58億歐元。法國財長也稱,賽普勒斯應該可以自由調整救助條款來保護小型儲戶。

德國政府發言人318也表示,德國對修改賽普勒斯救助協議持開放態度。該發言人稱,德國方面未曾預料到賽普勒斯會考慮階梯性銀行存款稅率。其並指出,賽普勒斯只是個案,其他國家儲戶無需對其存款產生此類擔憂。

城門失火,殃及池魚

賽普勒斯的存款稅不僅殃及該國銀行儲戶,也引發俄羅斯的不滿,因為該舉措將給俄羅斯金融機構和企業帶來衝擊——俄羅斯在賽普勒斯擁有大量敞口。據國際評級機構穆迪(Moody's)公佈的資料,俄羅斯銀行業把大約120億美元資金存放在賽普勒斯銀行業,對公存款(商業銀行以信用方式吸收的企事業單位存款)規模在2012年年底達到190億美元。

城門失火,殃及池魚。這個“池魚”還包括整個歐洲銀行系統。穆迪(Moody's)週一報告稱,賽普勒斯援助計畫中包含徵收存款稅,這朝著限制或撤銷對歐洲銀行債權人的系統性支持邁出了重要一步,既不利於該國銀行債權人的信用評級,也將危及歐洲所有銀行債權人的信用評級。


當然,賽普勒斯儲戶才是最直接的受害者。多數分析師對救助協定達成的時間感到驚訝,更重要的是對協議的條款大呼意外。雖然料到銀行儲戶會以某種形式被捲入其中,但沒有人會想到那些小儲戶(孤兒寡母們)也會與大儲戶一樣承擔損失。有人擔心,禁忌已經被打破了,那些財政脆弱的歐元區國家的儲戶將因此變得緊張兮兮。但也有人相信歐洲當局的話,即這只是一次特殊的孤立事件。

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